4月17日清晨4點45分，天還未亮，55歲的雷軍已經(jīng)起床。兩小時后，他坐在小米SU7的副駕上，開始了一場長達15小時、從北京到上海、全程1265公里的直播。這場直播的主要目的是輿論反擊：證明這輛車真的能“中間只充一次電”跑完全程。

直播中，雷軍苦笑說：“我這不是太拼了，是被逼的。”這句話道出了小米這一年的處境：汽車銷量增長，但輿論壓力也越來越大，“綠化帶戰(zhàn)神”的負面稱號充斥各大網(wǎng)絡作品的留言區(qū)。股價從去年夏天的61港元高位一路跌到如今的31港元，市值蒸發(fā)近8000億港元。

這場直播背后，小米面臨一個商業(yè)困局：曾被視為“命根子”的手機業(yè)務正在被競爭對手超越。去年小米汽車營銷風波延續(xù)至今，當時雷軍在分享中提到自己從北京開到上海1300公里，中間只充了一次電。這句體驗分享被一些網(wǎng)友剪輯成“雷軍說1300公里只充一次電”，在網(wǎng)絡上瘋狂傳播。懂車帝隨后做了實測，用SU7 Pro跑出“1173公里、只充一次電”的成績，但質(zhì)疑聲并未停止。

這次雷軍選擇親自跑一趟，全程直播，無剪輯、無間斷?！安荒芤驗橛泻诟澹覀兙筒徽f話了。”他在直播前夜寫道。十五小時的直播馬拉松，配套數(shù)十家主流媒體宣發(fā)，流量拉滿。雷軍的目標是讓公眾相信“這件事真的可以做到”。

最新數(shù)據(jù)顯示，小米汽車2026年3月交付量超過20000臺，其中新一代SU7自3月23日開啟交付起，累計交付已超7000臺，日均交付量近800臺。整個第一季度，小米汽車累計交付約8萬輛，位列新能源品牌銷量第五。

然而，就在雷軍為新車拼命吆喝時，小米的大本營——手機業(yè)務傳來失利的消息。根據(jù)Omdia發(fā)布的2026年第一季度中國大陸智能手機市場報告，小米以870萬臺的出貨量排名第五，市場份額約12%。排在前面的是華為（1390萬臺，20%）、蘋果（1310萬臺，19%）、OPPO（1100萬臺）和vivo（1050萬臺）。小米掉出了國產(chǎn)手機前三甲的位置。

盡管與vivo的差距很小，但對于小米這種企業(yè)，蠶食過程一旦開啟，破窗效應就會跟上。存儲芯片價格在過去一年里漲了數(shù)倍，這對依賴中低端走量的品牌沖擊最大。目前市場上同版本的內(nèi)存價格較2025年一季度上漲近四倍，對主打性價比的Redmi產(chǎn)品線形成巨大沖擊。4月3日，小米宣布自4月11日起調(diào)整部分在售產(chǎn)品的建議零售價，涉及三款機型：Redmi K90 Pro Max上調(diào)200元，Turbo 5、Turbo 5 Max取消新春特惠。

小米集團總裁盧偉冰坦言：“內(nèi)存漲價‘比原來預測的還要更加激進’?！惫靖吖鼙硎荆骸拔覀冎皇潜葎e人多扛了一會，但是漲價的趨勢不可避免?！痹谶@種局面下，小米陷入“漲價丟市場，不漲價蝕利潤”的兩難境地。交銀國際也在研報中下調(diào)了小米2025/2026年智能手機業(yè)務毛利率至10.9%和6.8%。

資本市場對小米的估值邏輯已經(jīng)發(fā)生變化。早年，小米頂著“互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)公司”的光環(huán)，市盈率能到50倍；但現(xiàn)在，它被定義為一家 “消費電子+汽車制造”企業(yè)，市盈率一路跌到17倍左右。汽車業(yè)務雖然交付了41.1萬輛，但千億營收只換來9億利潤。為了造車，小米三年投入了超500億，主業(yè)現(xiàn)金流開始吃緊。手機這邊，存儲芯片漲價、高端化受阻、華為強勢回歸；汽車那邊，行業(yè)價格戰(zhàn)白熱化，特斯拉、比亞迪、華為圍追堵截。

雷軍或許感受到了這種壓力，在直播中回應了“營銷大師”這個標簽：“有的友商把我叫做營銷大師，這其實故意黑我，讓人認為小米不是產(chǎn)品好、不是質(zhì)量好，而是營銷好。”

15小時的直播解決了關于一款車續(xù)航能力的質(zhì)疑，但小米面臨的是多條戰(zhàn)線上的挑戰(zhàn)。汽車業(yè)務必須繼續(xù)沖，無論是雷軍的親力親為還是SU7的訂單量都證明這條路還沒走錯。但2026年55萬輛的交付目標要在競爭激烈的市場中實現(xiàn)34%的增長并不容易。另一頭，手機業(yè)務必須穩(wěn)住，這是小米營收的基本盤，更是小米生態(tài)的入口和根基。面對存儲漲價和華為回歸的壓力，小米還需要在高端化上找到真正的突破口。

雷軍在直播中說：“我去年本來都不想直播了，但相關負面聲音較多，自己覺得還是要站出來，不能不發(fā)聲。”這句話同樣適用于今天的小米。面對重重挑戰(zhàn)，小米不能“不發(fā)聲”，更不能“不行動”。15小時的直播定會讓小米的美譽度得到提升，但資本市場和消費者市場的“續(xù)航測試”才剛剛進入最難的路段。