一季度基建投資超預(yù)期增長(zhǎng) 穩(wěn)增長(zhǎng)關(guān)鍵力量顯現(xiàn)

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2026-04-18 11:09:16 證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周四公布數(shù)據(jù)顯示，今年一季度全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)1.7%，增速較1-2月小幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)?；A(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)8.9%，雖然較1-2月回落2.5個(gè)百分點(diǎn)，但仍保持較高水平。

王青提到，2025年10月5000億新型政策性金融工具投放完畢，對(duì)基建投資的拉動(dòng)效應(yīng)開(kāi)始體現(xiàn)。年初兩個(gè)月主要用于投資的企業(yè)中長(zhǎng)期貸款恢復(fù)同比多增。2025年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求2026年“推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)”，作為政府把控能力最強(qiáng)的基建投資已在年初顯著發(fā)力。伴隨今年新增8000億新型政策性金融工具的擴(kuò)投資效應(yīng)釋放，二季度基建投資有望延續(xù)10%左右的較快增速，成為穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵力量。

徐天辰分析稱，今年是三年集中化債的最后一年，仍有大量政府債券額度用于化債而非項(xiàng)目建設(shè)，專項(xiàng)債可用于項(xiàng)目建設(shè)的體量有限。但另一方面，像去年的投資負(fù)增長(zhǎng)肯定不是政策層所樂(lè)見(jiàn)的，這也是為什么兩會(huì)推出8000億的政策性金融工具額度。預(yù)計(jì)基建投資將回到個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)的區(qū)間。

羅志恒表示，一季度在專項(xiàng)債加快發(fā)行、重大項(xiàng)目集中開(kāi)工的推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)了較高增速。進(jìn)入二季度，隨著集中開(kāi)工潮告一段落、專項(xiàng)債發(fā)行從快節(jié)奏進(jìn)入常態(tài)化節(jié)奏，基建投資增速可能邊際放緩。地方政府在化債壓力和土地出讓收入下滑的約束下，實(shí)際的投資意愿和配套資金落實(shí)情況仍存在不確定性，基建能否持續(xù)發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)的壓艙石作用，還有賴于中央層面的政策接力。

房地產(chǎn)投資方面，一季度全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下滑11.2%，降幅較1-2月小幅擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，1-3月份新建商品房銷(xiāo)售面積19525萬(wàn)平方米，同比下降10.4%，降幅比1-2月份收窄3.1個(gè)百分點(diǎn)；新建商品房銷(xiāo)售額17262億元，下降16.7%，降幅收窄3.5個(gè)百分點(diǎn)。

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