年賺近7億 兒童“近視神藥”火爆 滴眼劑收入激增！4月21日晚，興齊眼藥披露2025年年報，全年實現(xiàn)營收24.73億元，同比增長27.24%；歸母凈利潤6.96億元，同比飆升105.84%；扣非凈利潤6.97億元，同比大增100.56%。這是該公司自上市以來取得的最好業(yè)績，增長主要得益于滴眼劑產(chǎn)品的收入增加。2025年，包括“近視神藥”硫酸阿托品滴眼液在內(nèi)的滴眼劑產(chǎn)品實現(xiàn)收入19.50億元，同比增長42.76%，占營收比重增至78.87%。

作為國內(nèi)首款獲批用于延緩兒童近視進(jìn)展的眼用制劑，興齊眼藥的0.01%硫酸阿托品滴眼液于2024年獲批上市，今年初新增了0.02%和0.04%兩個全球獨有規(guī)格。目前，興齊眼藥仍是國內(nèi)唯一獲批該藥的廠商，但越來越多的藥企也在進(jìn)場布局這一產(chǎn)品。

4月22日，針對相關(guān)問題，公司未回復(fù)。截至當(dāng)日收盤，興齊眼藥報68.55元/股，漲3.39%，總市值168.93億元。

年報顯示，興齊眼藥的眼科產(chǎn)品覆蓋十余個眼科藥物細(xì)分類別，共40款產(chǎn)品進(jìn)入醫(yī)保目錄，其中6款產(chǎn)品進(jìn)入國家基本藥物目錄。從產(chǎn)品看，2025年，凝膠劑/眼膏劑和滴眼劑是主要營收來源，分別收入3.67億元和19.50億元，占總營收比重的14.82%、78.87%，而溶液劑、醫(yī)療服務(wù)以及其他合計創(chuàng)收1.56億元。

2025年，滴眼劑板塊內(nèi)的硫酸阿托品滴眼液和環(huán)孢素滴眼液（Ⅱ）兩款產(chǎn)品的收入貢獻(xiàn)度均達(dá)到10%以上。不過，具體銷售情況未在年報中披露。硫酸阿托品滴眼液是國內(nèi)首個獲批用于延緩兒童近視進(jìn)展的處方藥，適應(yīng)癥為用于延緩球鏡度數(shù)為-1.00D至-4.00D（散光≤1.50D、屈光參差≤1.50D）的6至12歲兒童的近視進(jìn)展，自2024年3月獲批上市后迅速成為收入支柱。

2024年，該公司的銷售量、生產(chǎn)量、庫存量均較上年同期增加，滴眼劑收入首次超過其他產(chǎn)品收入總和，達(dá)到13.66億元，同比增長106.08%；2025年，滴眼劑產(chǎn)品繼續(xù)放量，同比增長42.76%。環(huán)孢素滴眼液（II）也是興齊眼藥的知名獨家品種，于2020年獲批上市，適用于與角結(jié)膜干燥癥相關(guān)的眼部炎癥所導(dǎo)致的淚液生成減少的患者。

摩熵醫(yī)藥數(shù)據(jù)顯示，2025年，在全終端醫(yī)院市場和實體藥店，硫酸阿托品滴眼液的銷售額分別為3.06億元、1.21億元，分別同比增長244.64%，230.83%；環(huán)孢素滴眼液（II）的銷售額分別為5.95億元、1803.68萬元，分別同比增長30.20%、21.62%。

在興齊眼藥的眾多產(chǎn)品中，最受關(guān)注的是帶有“國內(nèi)首款”“近視神藥”等光環(huán)的硫酸阿托品滴眼液。2024年4月，新華社刊文《硫酸阿托品是“近視神藥”？》，有眼科醫(yī)師在接受采訪時提到，低濃度的硫酸阿托品滴眼液雖能一定程度上延緩近視發(fā)展，但并不能“逆轉(zhuǎn)近視”，并非“近視神藥”。國家衛(wèi)生健康委員會發(fā)布的《近視防治指南（2024年版）》提到，低濃度阿托品滴眼液是經(jīng)過循證醫(yī)學(xué)驗證能夠有效延緩近視進(jìn)展的藥物，需在專業(yè)醫(yī)生指導(dǎo)下規(guī)范使用，遵醫(yī)囑定期隨訪。

今年1月，興齊眼藥補(bǔ)充申請的硫酸阿托品滴眼液0.02%和0.04%兩個規(guī)格獲批上市，為全球獨有規(guī)格。公司稱，本次補(bǔ)充申請開展了關(guān)于0.02%和0.04%阿托品滴眼液的Ⅲ期臨床研究，結(jié)果顯示，這兩種濃度的滴眼液與安慰劑相比，均能夠有效延緩兒童近視進(jìn)展，且總體安全性良好。這些硫酸阿托品滴眼液形成梯度濃度，針對不同年齡段、不同度數(shù)的青少年患者，提供更多解決方案。

青少年近視防控市場的想象空間巨大，未來，興齊眼藥的“國內(nèi)首款”優(yōu)勢還能持續(xù)多久？目前，恒瑞醫(yī)藥、兆科眼科的低濃度阿托品滴眼液上市許可申請均已獲得國家藥監(jiān)局受理。歐康維視生物、齊魯制藥、莎普愛思、極目生物等藥企的硫酸阿托品滴眼液已進(jìn)入III期臨床試驗階段，跨國藥企參天制藥的產(chǎn)品正在通過國際合作拓展中國市場。

如何應(yīng)對其他廠家阿托品的陸續(xù)上市？在2025年9月1日舉行的電話會議中，興齊眼藥管理層表示，盡管國內(nèi)有多家企業(yè)的同類產(chǎn)品處于不同研發(fā)階段，但多數(shù)仍處于臨床試驗階段，尚未形成實質(zhì)性市場沖擊，美歐品在市場競爭中仍保持價格穩(wěn)定。目前，多個電商平臺上的0.01%硫酸阿托品滴眼液濃度（0.4mlx30支/盒）價格約277元至312元，與上市初期298元的定價相差不大。