“存款搬家”引爆F(xiàn)OF 產(chǎn)品擴(kuò)容、結(jié)構(gòu)分化

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2026-04-27 15:00:04 第一財(cái)經(jīng)

居民存款大規(guī)模轉(zhuǎn)移帶動(dòng)了公募FOF市場的火熱。根據(jù)中金公司的數(shù)據(jù)，截至2026年一季度末，市場上共有591只公募FOF，存量數(shù)量環(huán)比增長10%，總規(guī)模達(dá)到3249億元，環(huán)比上升33%，創(chuàng)下歷史新高。

年內(nèi)至少有10只公募FOF在一天內(nèi)售罄，這些產(chǎn)品多為偏債混合型FOF，權(quán)益?zhèn)}位通常控制在5%到30%之間，具有明顯的“存款替代”特征。一位公募行業(yè)人士表示，銀行和渠道需求大增，正促使機(jī)構(gòu)大量供給FOF產(chǎn)品。然而，當(dāng)75萬億元存款到期潮的脈沖式規(guī)模導(dǎo)入完成后，F(xiàn)OF市場能否從依靠渠道推動(dòng)逐步過渡到依靠業(yè)績驅(qū)動(dòng)，將成為行業(yè)的核心關(guān)注點(diǎn)。

公募FOF被稱為基金買手，是投資于其他證券投資基金的基金。在存款大規(guī)模轉(zhuǎn)移與銀行渠道發(fā)力的雙重推動(dòng)下，公募FOF一季度整體規(guī)模突破3200億元，創(chuàng)下歷史新高。規(guī)模增量主要來自新發(fā)產(chǎn)品，一季度新發(fā)的53只公募FOF（不含4只轉(zhuǎn)型養(yǎng)老FOF）合計(jì)募集689億份。其中，99%為偏債混合型產(chǎn)品，合計(jì)募集681億份。

與此同時(shí)，公募FOF產(chǎn)品募集周期大幅縮短，投資者參與熱度升溫。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2026年成立的FOF平均募集天數(shù)僅9.28天，較2025年的17.52天下降近一半。財(cái)通證券統(tǒng)計(jì)顯示，3月FOF募資高達(dá)231.20億元，僅次于混合基金的393.05億元。在募集規(guī)模超20億元的“爆款”FOF中，銀行系托管機(jī)構(gòu)占據(jù)了主要發(fā)行份額。

2026年被稱為“存款到期大年”。據(jù)中金公司測算，全年居民定期存款到期規(guī)模約75萬億元，其中1年期及以上存款到期約67萬億元，同比多增10萬億元、增幅達(dá)17%。在利率持續(xù)下行的背景下，傳統(tǒng)儲蓄的吸引力大幅削弱。銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行膱?bào)告顯示，一季度末理財(cái)存續(xù)規(guī)模31.91萬億元，較2025年末減少1.38萬億元。央行數(shù)據(jù)顯示，一季度住戶存款增加7.68萬億元，但同比少增1.54萬億元。

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