4月24日，中國證監(jiān)會或地方證監(jiān)局對七家上市公司進行了點名。其中，神馬股份和黑芝麻因涉嫌信息披露違法違規(guī)被立案調(diào)查；行云科技、ST嘉澳、ST章鼓、ST達華、ST海泰等五家公司則收到了《行政處罰決定書》。幾天前的4月22日，*ST數(shù)源、傲農(nóng)生物、歡瑞世紀、蘭石重裝四家公司也被立案調(diào)查。短短五天內(nèi)，已有11家上市公司披露被查或被罰。

實際上，一周內(nèi)多家公司被查被罰已成為監(jiān)管新常態(tài)。這并不意味著問題公司數(shù)量在增加，而是監(jiān)管效率和技術手段提升的結(jié)果。隨著存量問題不斷被解決，上市公司的合規(guī)意識將逐步增強，A股上市公司整體質(zhì)量有望顯著提升。

同一天，證監(jiān)會正式啟動了“2026年打擊和防范上市公司財務造假專項行動”。這是自2024年新“國九條”發(fā)布以來，證監(jiān)會連續(xù)第三年部署財務造假專項整治。此次行動中，證監(jiān)會首次提出打造“不敢造假、不能造假、不想造假”的市場新生態(tài)，標志著嚴監(jiān)管將進一步向制度約束和生態(tài)重塑縱深推進。

穿透七家公司的違規(guī)事實，財務造假與資金占用是兩條最突出的共性主線，分別從利潤表和資產(chǎn)負債表兩端扭曲信息披露的真實性。例如，ST嘉澳子公司年產(chǎn)20000噸環(huán)保增塑劑項目于2021年12月已完成試生產(chǎn)并通過驗收取證，但公司遲至2024年6月才予以糾正，導致兩年年報虛增凈利潤。ST達華則通過提前確認子公司處置收益、在建工程核算錯誤等累計虛增利潤，并隱瞞重大合同。ST章鼓涉及罕見的“反向造假”，在未真實發(fā)生業(yè)務的情況下確認費用，虛減利潤總額。ST海泰因未能識別貿(mào)易業(yè)務中的閉環(huán)交易實質(zhì)，錯誤確認收入成本，連續(xù)兩年虛增營業(yè)收入。神馬股份和黑芝麻也存在關聯(lián)交易和資金占用問題。

各公司差異化違規(guī)特征折射出監(jiān)管新動向。例如，行云科技在破產(chǎn)重整期間未公開披露一系列重要協(xié)議及承諾函，湖南證監(jiān)局對三方合計罰款1000萬元，深交所同步公開譴責。ST章鼓的“反向造假”打破了市場對“只查虛增、不查虛減”的模糊預期，傳遞出對定期報告所有虛假記載行為一視同仁的零容忍態(tài)度。ST海泰從立案到收到處罰決定書全程僅56天，行政監(jiān)管與自律監(jiān)管同步落地。ST達華的“一案多違”綜合查處模式同樣具有示范意義，使得以局部整改掩蓋系統(tǒng)性問題的做法日益失效。

針對上市公司財務造假的新一輪嚴監(jiān)管已經(jīng)啟動。證監(jiān)會首次系統(tǒng)提出打造“不敢造假、不能造假、不想造假”的市場新生態(tài)，標志著監(jiān)管邏輯全面轉(zhuǎn)向懲戒、制度與生態(tài)并重的立體化治理?！安桓以旒佟币蕾嚫邏赫饝?，七家公司被查被罰清晰折射這一導向?！安荒茉旒佟币劳袡C制構(gòu)建，專項行動部署建設財務舞弊非現(xiàn)場監(jiān)測和發(fā)現(xiàn)中心、第三方配合造假監(jiān)測中心，深化AI大模型應用，監(jiān)管識別造假正從人工核查向智能預警加速轉(zhuǎn)型?！安幌朐旒佟敝赶蛏鷳B(tài)重塑，專項行動要求約束控股股東和實控人行為，壓實獨董與審計委員會職責，推進從日常監(jiān)管到刑事追責的貫通式一體化執(zhí)法，將防造假關口前移至“內(nèi)部阻斷”“決策攔截”。

每一條違規(guī)路徑都在新的監(jiān)管技術、追責機制與執(zhí)法節(jié)奏下被精準鎖定。這并非偶然，而是監(jiān)管系統(tǒng)靈敏度與穿透力提升的必然結(jié)果。隨著存量風險加速出清，一個更加真實透明的資本市場生態(tài)正在加速成型。