宇樹科技急著上市海外同行怎么看資本博弈下的快速IPO

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2026-06-04 15:10:39 網(wǎng)易

宇樹科技急著上市海外同行怎么看資本博弈下的快速IPO。2026年3月31日，宇樹科技的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)獲得受理。同年6月1日，公司順利通過(guò)上市委審議，整個(gè)過(guò)程僅用73天。

宇樹科技急著上市海外同行怎么看

從2016年天使輪估值約1300萬(wàn)元，到2025年P(guān)re-IPO輪估值127億元，再到如今發(fā)行市值鎖定420億元，九年時(shí)間里，宇樹科技的估值翻了超過(guò)1270倍。然而，產(chǎn)品售價(jià)在兩年內(nèi)暴跌超過(guò)70%，一季度凈利潤(rùn)同比腰斬，七成營(yíng)收依賴高校教具采購(gòu)。這些數(shù)據(jù)表明，真正急著上市的可能不是公司，而是急于退出的投資人。

宇樹科技急著上市海外同行怎么看資本博弈下的快速IPO

在一級(jí)市場(chǎng)中，有些公司的高估值是通過(guò)財(cái)務(wù)公式計(jì)算出來(lái)的，而有些則是資本在談判桌上爭(zhēng)出來(lái)的。宇樹科技的千倍估值成長(zhǎng)路徑帶有濃厚的資本博弈色彩。2019年，紅杉中國(guó)以1500萬(wàn)元拿下宇樹10%的股份，當(dāng)時(shí)公司整體估值只有1.5億元。到了2024年初，這一數(shù)字跳漲至31億元。僅僅一年半后，2025年6月，估值暴增至127億元。2025年4月，宇樹曾試圖以70億元估值融資，但遭到早期老股東的強(qiáng)烈反對(duì)。最終，在資本角力下，Pre-IPO輪入場(chǎng)門票被抬到120億至127億元，騰訊、阿里、螞蟻、中國(guó)移動(dòng)等巨頭才得以入局。

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如今，隨著420億發(fā)行市值臨近，早期股東賬面財(cái)富令人瞠目。紅杉中國(guó)2019年以1.5億估值入股，按420億計(jì)算，賬面浮盈逼近300倍。美團(tuán)系持股9.65%，對(duì)應(yīng)價(jià)值超40億元。保薦人中信證券旗下兩只基金合計(jì)持股4.49%，同樣在等待解禁。對(duì)VC和PE來(lái)說(shuō)，紙面富貴一天不兌現(xiàn)就只是數(shù)字。他們最恐懼的是行業(yè)風(fēng)口突然轉(zhuǎn)向。過(guò)去兩三年，資本市場(chǎng)對(duì)AI、具身智能和人形機(jī)器人概念給予了超前追捧。但硬科技的研發(fā)與商業(yè)化需要極長(zhǎng)周期。如果不能趁著行業(yè)熱度頂峰、估值最漂亮?xí)r擠進(jìn)二級(jí)市場(chǎng)，一旦潮水退去，這些賬面富貴就可能被長(zhǎng)期鎖死。

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