5月6日，有消息稱(chēng)國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金正在洽談?lì)I(lǐng)投DeepSeek的首輪融資，此次融資可能使DeepSeek估值達(dá)到約450億美元。其他仍在洽談入股的投資者包括中國(guó)科技巨頭騰訊，但最終的投資者陣容尚未確定。

這不是DeepSeek首次被傳融資。4月22日就有消息稱(chēng)騰訊控股和阿里集團(tuán)正在洽談投資DeepSeek，當(dāng)時(shí)DeepSeek的估值為200億美元，而半個(gè)月后估值已翻倍。這期間發(fā)生了什么？

4月24日，DeepSeek全新系列模型V4預(yù)覽版本正式上線并同步開(kāi)源。此次共上線兩個(gè)版本：DeepSeek-V4-Pro對(duì)標(biāo)國(guó)際頂級(jí)閉源模型，1.6T，49B激活，上下文長(zhǎng)度1M；DeepSeek-V4-Flash系更小更快的經(jīng)濟(jì)版，284B，13B激活，上下文長(zhǎng)度1M。相比前代模型，DeepSeek-V4-Pro的Agent能力顯著增強(qiáng)，在Agentic Coding評(píng)測(cè)中達(dá)到當(dāng)前開(kāi)源模型最佳水平，并在其他Agent相關(guān)評(píng)測(cè)中表現(xiàn)優(yōu)異。業(yè)界認(rèn)為，DeepSeek新模型姍姍來(lái)遲或與將訓(xùn)練框架從英偉達(dá)遷移到華為昇騰上有關(guān)。據(jù)悉，DeepSeek V4將采用華為技術(shù)公司設(shè)計(jì)的最新芯片，部署國(guó)產(chǎn)算力。

發(fā)布時(shí)，DeepSeek官方宣布DeepSeek-V4-Pro每百萬(wàn)tokens輸入（緩存命中）價(jià)格為1元，每百萬(wàn)tokens輸入（緩存未命中）價(jià)格為12元；每百萬(wàn)tokens輸出價(jià)格為24元。但在下半年昇騰950超節(jié)點(diǎn)批量上市后，pro版本價(jià)格會(huì)大幅下調(diào)。除了發(fā)布模型，DeepSeek還開(kāi)啟了連續(xù)降價(jià)，再次將成本和性價(jià)比打到極致。4月25日晚，DeepSeek宣布對(duì)V4-Pro模型API開(kāi)啟限時(shí)2.5折價(jià)格優(yōu)惠。26日晚，DeepSeek又宣布全系列API服務(wù)，輸入緩存命中的價(jià)格降至原有價(jià)格的1/10。其中，Pro模型在2026年6月1日前疊加2.5折限時(shí)優(yōu)惠。最新調(diào)價(jià)后，DeepSeek-V4-Flash每百萬(wàn)tokens輸入緩存命中價(jià)格為0.02元，DeepSeek-V4-Pro為0.025元。這意味著，DeepSeek-V4-Pro輸入緩存命中價(jià)格為原價(jià)的四十分之一。

此外，部分用戶發(fā)現(xiàn)DeepSeek在五一假期前開(kāi)啟了多模態(tài)能力的灰度測(cè)試，并發(fā)布了一篇關(guān)于多模態(tài)技術(shù)報(bào)告《用視覺(jué)原語(yǔ)思考》，闡釋多模態(tài)技術(shù)背后的細(xì)節(jié)。不過(guò)在論文發(fā)布不到一天，DeepSeek刪除了多模態(tài)倉(cāng)庫(kù)和論文原文。相比聚焦文本，視頻、聲音等多模態(tài)一直被認(rèn)為是DeepSeek的短板之一。有觀點(diǎn)認(rèn)為，DeepSeek此前暫緩多模態(tài)生成的訓(xùn)練策略，主要受算力和現(xiàn)金掣肘。而融資后這一方向的訓(xùn)練或會(huì)更加順利，相關(guān)成果也會(huì)正式推出。

多次融資消息傳出后，也打破了外界對(duì)DeepSeek創(chuàng)始人梁文鋒“拒絕融資、保持獨(dú)立性”的理想主義印象。2025年1月，DeepSeek發(fā)布了里程碑式的R1模型，隨后行業(yè)震驚。但在R1的發(fā)布與下一代模型v4的發(fā)布之間，隔了一年多。這一年多里，中國(guó)AI“六小虎”敘事幾乎成為過(guò)去式。2023年，一批AI初創(chuàng)公司迅速站到聚光燈下，其中零一萬(wàn)物、百川智能、智譜AI、MiniMax、月之暗面和階躍星辰被稱(chēng)為“AI 六小虎”，Deepseek與面壁智能被稱(chēng)為6+2格局中的“2”。2025年最后一個(gè)月，兩家“小虎”率先撞線IPO：智譜和MiniMax已雙雙登陸港交所，市值一再攀高。其余的小虎中，月之暗面和階躍星辰正在籌備IPO進(jìn)程。幾乎在DeepSeek傳出最新融資消息的同時(shí)，月之暗面被曝即將完成新一輪20億美元融資，投后估值突破200億美元。本輪融資由美團(tuán)龍珠領(lǐng)投，中國(guó)移動(dòng)、CPE等參投。

各路資本向AI大模型公司極速聚集的原因之一是中國(guó)大模型正與國(guó)外大模型同場(chǎng)競(jìng)技。這一賽場(chǎng)上除了AI“六小虎”，還有互聯(lián)網(wǎng)大廠，這些玩家加速推出最先進(jìn)模型在海內(nèi)外打開(kāi)認(rèn)知度，對(duì)DeepSeek等初創(chuàng)企業(yè)形成競(jìng)爭(zhēng)壓力。DeepSeek面臨的另一挑戰(zhàn)則是頂尖人才的“流失”。有消息稱(chēng)，梁文鋒此次開(kāi)啟融資的一大原因是為了給DeepSeek的期權(quán)賦予價(jià)值，以防止競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手以巨額薪酬挖其研究員。此前有消息稱(chēng)，小米創(chuàng)始人雷軍以千萬(wàn)年薪招攬DeepSeek開(kāi)源大模型DeepSeek-V2的關(guān)鍵開(kāi)發(fā)者之一羅福莉領(lǐng)導(dǎo)小米AI大模型團(tuán)隊(duì)，另一DeepSeek 95后研究員郭達(dá)雅則以近億元年薪入職字節(jié)跳動(dòng)。

工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家委員會(huì)委員盤(pán)和林認(rèn)為，DeepSeek開(kāi)始融資并不意味著其缺錢(qián)。想要投資DeepSeek的資本很多，有國(guó)資也有互聯(lián)網(wǎng)巨頭。DeepSeek在中國(guó)AI大模型領(lǐng)域是比較靠前的存在，在全球也有一定影響力。之前不融資的原因是DeepSeek的東家是幻方，幻方并不缺錢(qián)。而如今開(kāi)啟融資的原因是DeepSeek的運(yùn)營(yíng)者認(rèn)為自身的能力還是在量化金融領(lǐng)域，但DeepSeek成功還需要應(yīng)用生態(tài)，這就一定需要引入戰(zhàn)略投資者。另外，引入國(guó)有大基金是出于AI未來(lái)安全監(jiān)管合規(guī)性的考慮。

在生態(tài)層面，此次被傳即將參與DeepSeek融資的國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金由中國(guó)財(cái)政部重點(diǎn)出資，專(zhuān)注于集成電路產(chǎn)業(yè)。如DeepSeek引入該基金，有望形成一套從芯片到模型的生態(tài)。天眼查顯示，該基金重點(diǎn)投資集成電路芯片制造業(yè)，兼顧芯片設(shè)計(jì)、封裝測(cè)試、設(shè)備和材料等產(chǎn)業(yè)，布局集成電路產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節(jié)。投資方面，圍繞集成電路產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)展投資，覆蓋芯片制造、封裝測(cè)試、投資管理等環(huán)節(jié)，該基金此前投資了上海華力集成電路制造有限公司、中芯北方集成電路制造（北京）有限公司、上海聚源聚芯集成電路產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金中心等制造業(yè)公司和投資基金。