A股1060家AI企業(yè)財(cái)報(bào)分析概念股膨脹與殘酷現(xiàn)實(shí)(2)

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2026-05-08 23:14:01 新浪財(cái)經(jīng)

盡管“增收又增利”的玩家變多了，占比達(dá)到了25.3%，但真正能將行業(yè)高景氣度轉(zhuǎn)化為優(yōu)秀業(yè)績(jī)基本面的公司仍是少數(shù)。以“營收、歸母凈利同比增長≥20%”為指標(biāo)，篩選出的高增長、高盈利的“雙高選手”僅有97家，占比12%。

一些AI概念股的崛起得益于包括DeepSeek在內(nèi)的基模廠商。DeepSeek引發(fā)的國產(chǎn)大模型推理潮推動(dòng)了AI行業(yè)景氣度持續(xù)抬升。中國模型廠商通過模型和算法的緊密合作，降低成本，實(shí)現(xiàn)高性價(jià)比，推動(dòng)AI擴(kuò)散。受益最明顯的是包括國產(chǎn)芯片在內(nèi)的算力側(cè)。2025年，寒武紀(jì)、摩爾線程和沐曦股份三家國產(chǎn)芯片企業(yè)的營收增速均超過100%，寒武紀(jì)更是在去年首次實(shí)現(xiàn)了全年利潤的扭虧為盈。

然而，AI服務(wù)器、智算中心、算力租賃等AI算力賽道卻呈現(xiàn)出明顯的分化。例如，在AI服務(wù)器領(lǐng)域，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、工業(yè)富聯(lián)實(shí)現(xiàn)了營收和凈利雙增，而中興通訊、浪潮信息和拓維信息則處于深度調(diào)整期。算力租賃方面，蓮花控股和利通電子的算力租賃僅為副業(yè)，真正賺錢的只有三家。鴻博股份和青云科技的表現(xiàn)也不容樂觀。

今天的AI算力競(jìng)爭(zhēng)已不是單純比拼誰有更多的卡，而是誰能提供性能更好、成本更低、運(yùn)維更穩(wěn)定的綜合解決方案。這意味著即便是“賣鏟子”的AI算力，某種程度上也在走向“為效果付費(fèi)”的商業(yè)模式。

除了業(yè)績(jī)表現(xiàn)，管理層對(duì)外發(fā)言也反映了AI概念股們對(duì)未來增長的態(tài)度。高頻詞如算力、技術(shù)、能力、研發(fā)等表明燒錢換增長的游戲不會(huì)結(jié)束。安全、應(yīng)用、場(chǎng)景和落地等關(guān)鍵詞的出現(xiàn)說明AI競(jìng)爭(zhēng)已走向系統(tǒng)化能力的角逐。K型分化也在產(chǎn)生，有人堅(jiān)信上升，有人則焦慮下滑?？拼笥嶏w和寒武紀(jì)展現(xiàn)了激進(jìn)的野心，而用友網(wǎng)絡(luò)和鴻博股份則表達(dá)了轉(zhuǎn)型的焦慮。

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(責(zé)任編輯：0882)

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