A股1060家AI企業(yè)財報分析概念股膨脹與殘酷現(xiàn)實

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2026-05-08 23:14:01 新浪財經(jīng)

A股中的人工智能指數(shù)成分股數(shù)量達到了1060家，這些企業(yè)或多或少都與AI相關(guān)。這一數(shù)字占到了A股全部上市公司的約20%。無論是寒武紀、摩爾線程等明星企業(yè)，還是賣醬油的、賣家具的企業(yè)，都被貼上了“AI概念”的標簽。

美國著名投資家瑞·達利歐認為，當前AI熱潮正處于泡沫的初期階段，但對所有領(lǐng)域產(chǎn)生了巨大影響。這種影響不僅體現(xiàn)在股價上，還體現(xiàn)在1060家上市企業(yè)的年報中。根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，這些公司在2025年的年報和2026年第一季度報告中展示了AI行業(yè)的殘酷和分裂。

2023年時，人工智能指數(shù)下僅有453家企業(yè)，如今的數(shù)量規(guī)模已是三年前的兩倍多。在股價方面，2025年超過七成的企業(yè)迎來了股價上漲，平均漲幅達到32.9%，遠超A股平均水平。其中，88家企業(yè)股價漲幅超過100%。然而，大多數(shù)企業(yè)股價漲幅集中在0-50%區(qū)間，少數(shù)牛股拉高了均值。此外，翻倍股大多為中小市值企業(yè)，真正的大市值A(chǔ)I牛股只有四家，分別是工業(yè)富聯(lián)、寒武紀、芯原股份和德明利，它們偏向于AI算力賽道。

當1060家公司都共享同一個AI標簽時，AI也從稀缺資產(chǎn)變成了廉價貼紙。大部分AI企業(yè)賺錢能力仍堪憂，僅有四成企業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，三成企業(yè)陷入虧損狀態(tài)。從絕對水平看，2025年這些AI企業(yè)的歸母凈利同比增長率中位數(shù)為-13.56%，低于整個A股3.69%的水平，整體盈利狀況并不樂觀。

進一步對比具體企業(yè)的增長和盈利表現(xiàn)，可以將AI概念股分為“營收-凈利四象限”：增收又增利、增收不增利、增利不增收和營收凈利雙降。其中，“營收凈利雙降”的玩家占比最重，達到了34.8%。值得關(guān)注的是“增收不增利”的群體，占比達到了25.2%，典型代表是用友網(wǎng)絡(luò)，其2025年營收僅微增0.32%，虧損接近14億元。相比之下，金蝶卻交出了一份“營收兩位數(shù)增長、成功扭虧為盈”的成績單。

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