余額寶一萬放一天收益不到三毛低利率時代來臨(2)

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2026-05-09 11:43:36 南方Plus

如今收益率跌破1%，不是余額寶突然“不行了”，而是一個時代的回落：當(dāng)利率水位下降，貨幣基金從“類理財神器”重新回到“現(xiàn)金?？奎c”，普通人的閑錢管理也到了重新校準(zhǔn)預(yù)期的時候。余額寶收益率下行，表面看是一個產(chǎn)品收益變低，背后則是整個無風(fēng)險收益中樞下移。貨幣基金的收益主要來自銀行存款、同業(yè)存單、短期債券、回購等低風(fēng)險、短期限資產(chǎn)。當(dāng)這些底層資產(chǎn)的收益率下降，貨幣基金的收益也會隨之下降。近期市場流動性較為充裕，短端利率持續(xù)處于低位，貨幣基金可配置資產(chǎn)的收益空間被不斷壓縮。公開報道顯示，1年期國債收益率、AAA級1年期同業(yè)存單收益率等短端資產(chǎn)收益率均處于低位，這直接影響貨幣基金的收益表現(xiàn)。

余額寶收益率下行并不是個別產(chǎn)品的表現(xiàn)，而是整個“寶寶類”產(chǎn)品、現(xiàn)金管理類產(chǎn)品都在承壓。Wind數(shù)據(jù)顯示，自去年下半年以來，截至4月30日，全市場353只貨幣型基金中，已有189只基金7日年化收益率曾跌破1%，占比過半；目前仍有近百只貨幣基金收益率在1%以下。這意味著，跌破1%的不只是余額寶，而是貨幣基金整體收益中樞正在下移。這背后，是低利率環(huán)境下資產(chǎn)端收益的同步走低。貨幣基金主要投向銀行存款、同業(yè)存單、國債、短期債券、回購等低風(fēng)險資產(chǎn)。當(dāng)市場利率中樞持續(xù)下移，穩(wěn)健資產(chǎn)收益普遍下降，貨幣基金也很難“獨善其身”。曾經(jīng)看起來輕松獲得的收益，本質(zhì)上來自當(dāng)時更高的利率水位；當(dāng)水位下降，產(chǎn)品收益自然隨之回落。所以，余額寶破1%，是低利率時代的必然。

近幾年，銀行存款利率持續(xù)下調(diào)，理財產(chǎn)品全面凈值化，保險產(chǎn)品預(yù)定利率下行，債券市場收益波動加大。居民熟悉的“穩(wěn)穩(wěn)收益”正在全面變薄，金融市場給出的低風(fēng)險回報越來越低。余額寶只是最接近日常生活、最容易被感知到的那個窗口。

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