余額寶收益率破1是什么情況貨幣基金收益普遍下降

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2026-05-04 16:25:38 紅星資本局

5月2日，天弘余額寶的七日年化收益率降至0.999%，跌破1%關(guān)口。貨幣基金類(lèi)產(chǎn)品收益率跌破1%并不罕見(jiàn)，截至5月2日，全市場(chǎng)351只貨幣基金中已有107只產(chǎn)品7日年化收益率低于1%。去年下半年以來(lái)，全市場(chǎng)半數(shù)貨幣基金收益率曾跌破1%，包括余額寶、零錢(qián)通等平臺(tái)上的貨幣基金。

分析人士認(rèn)為，貨基收益率“破1”是利率下行周期的必然結(jié)果，主要原因是廣譜利率不斷下行，貨幣基金主要投資標(biāo)的收益率隨之降低。支付寶平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，5月2日余額寶七日年化收益率為0.999%，每萬(wàn)元持倉(cāng)每日收益不足0.27元。自2020年跌破2%后，余額寶收益率隨著國(guó)債收益率整體震蕩下行。人民銀行維持適度寬松的貨幣政策，保持流動(dòng)性充裕，貨幣市場(chǎng)利率持續(xù)下行，以7天公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作利率為代表的政策利率持續(xù)下調(diào)，天弘余額寶所投資產(chǎn)跟隨市場(chǎng)下行，七日年化收益率自2025年初的約1.2%降至2026年5月的1%以下。

2025年基金年度報(bào)告顯示，天弘余額寶用戶(hù)數(shù)近7.89億名，平均每戶(hù)持有基金份額近970份，個(gè)人投資者持有近100%的基金份額，其中最多的一戶(hù)持有人持倉(cāng)規(guī)模超過(guò)1.59億份。天弘余額寶也是市場(chǎng)上體量最龐大的一只公募基金，最新規(guī)模為7081.52億元。貨幣基金主要投向銀行存款等現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)，并購(gòu)買(mǎi)國(guó)債等增厚收益。在當(dāng)前貨幣政策寬松、穩(wěn)健資產(chǎn)收益普降的趨勢(shì)下，貨基已無(wú)法“獨(dú)善其身”，再加上2026年3月市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制收緊，收益加速下行。若后續(xù)所配資產(chǎn)的收益率向好，則貨基收益率也會(huì)有所回升。

今年以來(lái)，貨幣基金收益率持續(xù)走低。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月2日，全市場(chǎng)351只貨幣型基金平均7日年化收益率為1.0473%，相較年初下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。貨幣基金收益率“破1”并非偶然，核心原因是由于廣譜利率不斷下行，貨幣基金資產(chǎn)久期較短，到期重新配置后的收益率下行傳導(dǎo)至投資者端。一方面，存款利率持續(xù)下行，國(guó)有大行的一年期定期存款利率跌破1%；另一方面，6個(gè)月期國(guó)債收益率和AAA級(jí)1個(gè)月期同業(yè)存單收益率均處于歷史低位，顯著壓制了貨幣基金的收益能力。

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