一季度規(guī)模下降1.3萬億，銀行理財(cái)?shù)淖兓撛趺纯矗?2)

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2026-05-11 19:14:34 北京日報(bào)

首先，低利率環(huán)境是銀行理財(cái)規(guī)模縮水的核心因素。收益是理財(cái)產(chǎn)品的核心吸引力，當(dāng)這一根基被動搖，市場需求自然難以維系。當(dāng)前全球利率中樞下移，國內(nèi)無風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)處于低位，銀行理財(cái)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)收益率同步承壓，曾經(jīng)能夠跑贏存款、實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增值的優(yōu)勢逐漸弱化。

對投資者而言，購買理財(cái)?shù)暮诵脑V求是在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下獲取超額收益，當(dāng)理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率不斷逼近甚至低于存款利率，其性價(jià)比便大幅縮水。這種收益落差帶來的心理預(yù)期轉(zhuǎn)變，直接導(dǎo)致投資者對理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)購意愿降溫，原本穩(wěn)定的理財(cái)客群開始轉(zhuǎn)向觀望，新增資金更是裹足不前。

更關(guān)鍵的是，低利率環(huán)境下，理財(cái)產(chǎn)品的凈值波動被放大，投資者不僅要承受收益下滑的落差，還要面對凈值波動帶來的心理焦慮，這種雙重壓力進(jìn)一步削弱了理財(cái)?shù)奈?。可以說，收益競爭力的流失，是銀行理財(cái)規(guī)?？s水的根本動因，也是市場信心流失的起點(diǎn)。

其次，銀行傳統(tǒng)業(yè)績考核節(jié)點(diǎn)的影響不可忽視。一季度末作為銀行傳統(tǒng)的業(yè)績考核節(jié)點(diǎn)，不可避免地觸發(fā)了“理財(cái)搬家”的短期制度性摩擦。在中國的商業(yè)銀行體系中，一季度往往是“開門紅”的關(guān)鍵戰(zhàn)役，存款指標(biāo)不僅是各行考核的重中之重，更是維系銀行流動性指標(biāo)、信貸擴(kuò)張能力的基石。在當(dāng)前信貸需求相對疲弱、銀行面臨典型的“資產(chǎn)荒”與“負(fù)債荒”結(jié)構(gòu)性矛盾的背景下，穩(wěn)定且低成本的存款成為了最稀缺的戰(zhàn)略資源。

因此，我們看到了一個(gè)頗具中國特色的金融現(xiàn)象，在季末考核的壓力下，銀行基層網(wǎng)點(diǎn)和客戶經(jīng)理存在極強(qiáng)的主觀能動性，通過話術(shù)引導(dǎo)、營銷資源傾斜甚至內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)等手段，引導(dǎo)客戶將即將到期的理財(cái)資金轉(zhuǎn)為表內(nèi)存款。這種跨部門、跨表內(nèi)外的資金騰挪，雖然從全市場角度看并未導(dǎo)致資金流出金融體系，但在客觀上卻造成了理財(cái)規(guī)模的劇烈失血。

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