多重催化劑共振，人民幣在岸、離岸雙雙升破6.8 升值通道開啟

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2026-05-12 08:14:40 東方財富網(wǎng)

在岸、離岸人民幣匯率雙雙升破6.8關(guān)口，標(biāo)志著人民幣重回升值通道。5月11日，在岸人民幣對美元開盤微漲，從6.8017升至6.7953。離岸人民幣對美元同樣走強，當(dāng)日最高報6.7922。同日，人民幣對美元中間價上調(diào)35個基點，報6.8467。

市場分析認為，接下來人民幣匯率將以穩(wěn)為主，后續(xù)仍有上行空間，但整體空間不大。本輪人民幣升值并非單一因素驅(qū)動，而是外部環(huán)境變化、國內(nèi)經(jīng)濟與外貿(mào)韌性等多重因素共同作用的結(jié)果。年初以來，人民幣對美元累計升值幅度接近3%，表現(xiàn)優(yōu)于其他主要非美貨幣。這得益于中國經(jīng)濟基本面好于預(yù)期，以及出口增速顯著加快等因素。

最新數(shù)據(jù)顯示，中國4月出口同比增長14.1%，進口增長25.3%，貿(mào)易順差為848.2億美元。中東局勢逐漸降溫，市場避險情緒回落，美元指數(shù)持續(xù)走低，當(dāng)前跌破98點，帶動包括人民幣在內(nèi)的主要非美貨幣普遍升值。此外，我國能源進口來源多元化和新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，受能源價格波動沖擊較小，這一優(yōu)勢也支撐了人民幣的強勢。

盡管人民幣具備上行動力，但業(yè)內(nèi)普遍認為后續(xù)大幅單邊升值空間有限，整體將延續(xù)穩(wěn)步波動格局。趙慶明表示，人民幣后續(xù)仍有上行空間，可能升至6.6附近，但整體空間不大。王青認為，未來一段時間內(nèi)，人民幣匯率將以穩(wěn)為主，大體上會保持與美元反向波動、波幅相對較小的運行格局。

華泰證券研究報告指出，短期內(nèi)多重因素有望進一步支撐人民幣匯率走強。美伊和談曲折前行但目標(biāo)更為明晰，美元可能進一步走弱；日本政府進行外匯干預(yù)推動日元升值，帶動亞洲貨幣匯率走強，包括人民幣；中國出口多點爆發(fā)、持續(xù)超預(yù)期，疊加外匯持續(xù)流入，有望帶動人民幣加速升值。

央行“防超調(diào)”態(tài)度明確，4月中共中央政治局會議提及匯率，表示要“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。趙慶明認為，當(dāng)前人民幣升值節(jié)奏溫和，市場沒有形成強烈的單邊升值預(yù)期，監(jiān)管層對目前的匯率走勢整體可以接受。如果未來出現(xiàn)非理性波動或順周期羊群效應(yīng)等非正常因素，央行和外匯管理部門的政策工具箱依然充足。

(責(zé)任編輯：zx0176)

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