紅豆股份營收持續(xù)下滑 盈利改善難掩營收壓力。今年一季度，紅豆股份結(jié)束了兩年的虧損狀態(tài)，重新實(shí)現(xiàn)盈利。一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為560.07萬元，而上年同期虧損1938.28萬元，全年虧損4.23億元。然而，從營業(yè)收入來看，紅豆股份同比下降了8.82%，達(dá)到6.86億元，其中線上業(yè)務(wù)收入下降超過30%。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，紅豆股份的盈利改善并非由于主營業(yè)務(wù)顯著恢復(fù)，而是通過費(fèi)用壓縮、減值損失減少以及業(yè)務(wù)收縮后的階段性止血來實(shí)現(xiàn)的。第一季度，紅豆股份銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用同比合計(jì)減少2497.39萬元，信用減值損失減少1095.56萬元。不過，聯(lián)營企業(yè)虧損導(dǎo)致權(quán)益法核算確認(rèn)的投資損失增加了1225.18萬元，部分抵消了降本帶來的利潤改善。

營收方面，2025年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.29億元，相比2024年的27.91億元下降20.12%。進(jìn)入2026年后，這一趨勢仍未逆轉(zhuǎn)，盡管降幅有所收窄，但整體仍處于下滑態(tài)勢。艾媒咨詢集團(tuán)CEO張毅認(rèn)為，這表明紅豆股份處于階段性止血階段，尚未形成可持續(xù)的增長動(dòng)能。

公司正試圖圍繞“舒適紅豆”調(diào)整經(jīng)營方向，聚焦男裝零售、男裝電商、職業(yè)裝和居家電商四大板塊，同時(shí)收縮非核心業(yè)務(wù)，資源向高毛利、高復(fù)購的舒適品類集中?！?感襯衫”等產(chǎn)品被視為重點(diǎn)推廣方向，但從市場表現(xiàn)來看，相關(guān)調(diào)整尚未真正轉(zhuǎn)化為增長動(dòng)力。報(bào)告期內(nèi)，HOdo男裝和紅豆居家線上業(yè)務(wù)營收分別下滑10.10%和18.84%，僅貼牌加工服裝業(yè)務(wù)收入小幅增長3.84%。線下渠道營收同比增長6.24%，但線上渠道營收下降30.62%。

除了產(chǎn)品方向調(diào)整，紅豆股份還引入AI技術(shù)進(jìn)行研發(fā)與設(shè)計(jì)。2026年4月，公司宣布成立紅豆舒適科技中心（AI+），希望借助AI技術(shù)切入面料研發(fā)、版型設(shè)計(jì)及3D打版等環(huán)節(jié)。目前，公司已完成400個(gè)仿真建模，ODM成衣設(shè)計(jì)模式帶動(dòng)訂單量同比增長30%。然而，2026年第一季度，其研發(fā)費(fèi)用為419.81萬元，同比減少14.88%。晶捷品牌咨詢創(chuàng)始人陳晶晶認(rèn)為，AI項(xiàng)目前期投入主要集中在平臺(tái)搭建和數(shù)據(jù)積累，戰(zhàn)略布局與季度研發(fā)波動(dòng)不必完全同步，后續(xù)AI戰(zhàn)略可采取分階段投入方式，關(guān)鍵在于確保AI項(xiàng)目落地節(jié)奏與主營業(yè)務(wù)增長匹配。