對手都在關(guān)店，沃爾瑪為什么還能打？(10)

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2026-05-25 14:38:45 36氪

所以，山姆為什么成功？答案比“會員制”復(fù)雜得多，中產(chǎn)規(guī)模到了、商品性價比到了、全渠道基礎(chǔ)設(shè)施到了，等待了二十年的時機就到了。

05.結(jié)語：長青的代價

沃爾瑪曾連續(xù)12年位居《財富》世界500強榜首，但2025年，亞馬遜以7169億美元的年營收超越沃爾瑪?shù)?132億美元，結(jié)束了沃爾瑪?shù)娜驙I收冠軍地位。全球壓力之外，中國這條最重要的增長線，也開始出現(xiàn)隱患。

最突出的是選品問題。2025年，山姆在華開店最密集，同時也下架了多款高回購率口碑商品，轉(zhuǎn)而引入好麗友、溜溜梅、衛(wèi)龍等大眾品牌產(chǎn)品，甚至在產(chǎn)品標(biāo)簽頁上嘗試隱藏品牌，這一選品策略激怒了眾多會員。

上述接近山姆供應(yīng)鏈人士向「定焦One」解釋，山姆選品也是跟著會員結(jié)構(gòu)在變，如今山姆會員規(guī)模太過龐大，品牌要確保貨架上每一個SKU都能跑量，跑不了量的東西，不管多好，都會被換掉。在規(guī)模和精選之間，山姆還沒有找到完美的解法。

莊帥認為，沃爾瑪保持增長靠的是用山姆做利潤引擎拉升供應(yīng)鏈水位，再把優(yōu)質(zhì)供給下放給大賣場消化庫存，形成高低搭配的閉環(huán)。這套邏輯的前提，是山姆的品質(zhì)承諾必須成立。一旦核心中產(chǎn)會員信任崩塌，整個高帶低的底層邏輯會被瓦解。

在業(yè)態(tài)層面，大賣場轉(zhuǎn)型能否規(guī)模化復(fù)制仍是未知數(shù)。存量老店的改造成本高昂，且難以扭轉(zhuǎn)消費者對其固有的舊有認知。有前沃爾瑪員工告訴「定焦One」，大賣場越來越掙不到錢是事實，如今沃爾瑪關(guān)掉一些大店做社區(qū)店，主推的仍是山姆模式。

此外，在成本層面，地緣政治是沃爾瑪不能控制的變量。

2025年3月，特朗普政府對華商品加征關(guān)稅，沃爾瑪隨即要求部分中國供應(yīng)商在每輪關(guān)稅調(diào)整中承擔(dān)10%的降價幅度，此舉遭到強烈抵制，中國商務(wù)部隨后約談沃爾瑪。今年4月，美國政府正式啟動關(guān)稅退款，花旗預(yù)計沃爾瑪將獲得大約102億美元的退款。

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