晶合集成利潤去哪了 折舊壓力吞噬利潤(3)
三期210億在爬坡，四期355億剛開工，晶合集成還打算赴港股上市再融一波錢。這不是一家不知道自己在虧錢的公司，它很清楚只要不停下來，前面就有平地。這個判斷對不對，誰也沒把握。
類似的故事在京東方身上也發(fā)生過。京東方從2001年開始進(jìn)入液晶面板行業(yè)，累計砸了3383億建產(chǎn)線。早期幾年主營虧損，市場上全是質(zhì)疑聲。然而，京東方最終活了下來，成為全球液晶屏幕的主要供應(yīng)商之一。早期建的產(chǎn)線設(shè)備折舊早已跑完，還在正常生產(chǎn)，每一片面板的利潤率比巔峰時期還高。
中國重資產(chǎn)制造業(yè)過去十幾年一直在重復(fù)同一個劇本：技術(shù)突破，開始擴(kuò)產(chǎn)；擴(kuò)產(chǎn)帶來折舊，折舊壓垮利潤；價格戰(zhàn)打起來，全行業(yè)虧損；撐不住的退出；活下來的吃掉退出者的份額；折舊慢慢到期，利潤開始釋放，最后站著的那幾家成了全球龍頭。
晶合集成現(xiàn)在就在這個劇本的中間段，折舊在堆，利潤在縮，四期項目剛開工，355億的新包袱還沒正式上肩。它能不能跑到最后，還有很多變量。無論如何，重資產(chǎn)這行除了熬，還得兜里有糧，在最難受的那幾年，有沒有信心和錢繼續(xù)往里砸，道路阻長啊。
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