5月28日亞盤時段，國際金價繼續(xù)大幅跳水，現(xiàn)貨黃金失守4400美元/盎司，最低下探到4367.98美元/盎司，日內(nèi)下跌超過1.6%。5月以來，國際黃金市場持續(xù)承壓?，F(xiàn)貨黃金價格先跌破4500美元/盎司關(guān)口，此次再次下探。這已經(jīng)是近期金價三連跌，從4580美元/盎司一路下跌。國內(nèi)金飾價格同步大幅回落，周生生、周大福等幾乎所有品牌足金克價紛紛跌破1400元。

截至5月28日，倫敦金現(xiàn)報(bào)4372.57美元/盎司，下跌了1.85%。消息面上，美聯(lián)儲加息的預(yù)期重現(xiàn)。美國當(dāng)?shù)貢r間周三，美聯(lián)儲理事莉薩·D·庫克與副主席菲利普·N·杰斐遜接連發(fā)聲，官員口風(fēng)已從“降息倒計(jì)時”切換為“通脹若脫錨就再加息”。地緣沖擊疊加結(jié)構(gòu)性需求壓力，讓通脹回落路徑變陡，政策不能再當(dāng)“只降不升”的單向劇本。

庫克在斯坦福大學(xué)一場活動的演講中直言，通脹仍處在“錯誤的方向”，如果未來數(shù)月通脹未能重新回落，美聯(lián)儲可能需要進(jìn)一步加息。這是其立場明顯轉(zhuǎn)鷹的信號。她表示，目前仍支持維持利率不變，并預(yù)計(jì)未來幾個月通脹會重新放緩。但她警告，美國通脹已連續(xù)多年高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)，在此環(huán)境下，企業(yè)定價與工資設(shè)定容易固化成自我實(shí)現(xiàn)的循環(huán)。她傾向于維持3.5%—3.75%區(qū)間，但明確把風(fēng)險天平推向“通脹失控”一端。“因此，如果預(yù)期中的通脹回落未能及時出現(xiàn)，我準(zhǔn)備支持加息?！?/p>

分析人士指出，庫克的表態(tài)意味著，美聯(lián)儲內(nèi)部越來越多官員開始將通脹視為當(dāng)前最主要的政策風(fēng)險，而非勞動力市場放緩。而近期美國與伊朗之間的沖突持續(xù)也進(jìn)一步推升了市場對再通脹風(fēng)險的擔(dān)憂。數(shù)據(jù)顯示，美國4月消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）創(chuàng)下自2023年以來最大漲幅，其中汽油、食品以及租金價格均明顯上漲。

庫克還特別提到AI投資熱潮可能帶來的新通脹風(fēng)險。她指出，當(dāng)前高達(dá)1.5萬億美元規(guī)模的AI投資浪潮——數(shù)據(jù)中心、電力與芯片鏈的大規(guī)?；ㄐ枨螅赡馨迅叨嗽O(shè)備與工程成本頂起來，形成“科技側(cè)的再通脹摩擦力”。

杰斐遜在東京的演講中，則更偏“兩手準(zhǔn)備”：仍預(yù)期通脹年內(nèi)晚些回落，但強(qiáng)調(diào)關(guān)稅上升加之能源價格飆升會蠶食消費(fèi)，并提示勞動力市場已現(xiàn)走弱跡象；政策立場“足夠靈活，不預(yù)設(shè)下次方向”。

3月以來，現(xiàn)貨黃金倫敦金更是從高點(diǎn)近5420美元/盎司一路下跌，至5月28日跌幅高達(dá)近20%，折射出黃金投資需求明顯放緩。央行數(shù)據(jù)顯示，2026年4月末，上海黃金交易所Au（T+D）合約收于每克1014.0元，環(huán)比下跌0.2%。2026年4月，上海黃金交易所黃金成交5633.7噸，同比減少17.0%；上海期貨交易所黃金成交1.3萬噸，同比減少64.3%。

面對金價急跌，國際投行觀點(diǎn)出現(xiàn)明顯分化。摩根大通在最新發(fā)布的貴金屬報(bào)告中，將2026年黃金平均價格預(yù)測從每盎司5708美元下調(diào)至5243美元，理由是黃金的短期需求趨于疲軟。該行分析師指出：“這種沉寂體現(xiàn)在交易活動和需求指標(biāo)的停滯上。COMEX黃金期貨總持倉量和成交量持續(xù)低迷，管理基金期貨凈持倉量在低位徘徊，ETF資金流入也較為清淡?！?/p>

不過，摩根大通同時表示，近期貴金屬市場整體陷入觀望期，投資者興趣明顯降溫，但長期牛市邏輯并未被破壞，2026年第四季度目標(biāo)價仍為6000美元/盎司。花旗將2026年金價“緩慢回落”作為基準(zhǔn)情景，賦予50%的最高概率，目標(biāo)價3650美元/盎司。瑞銀將黃金2026年中目標(biāo)價上調(diào)至6200美元，年末目標(biāo)5900美元；樂觀情形下甚至看至7200美元。美國銀行重申黃金6000美元12個月目標(biāo)價不變，并上調(diào)2026年均價預(yù)測至5093美元。高盛依舊維持看多立場，預(yù)計(jì)2026年底金價將沖5400美元。摩根士丹利則相對謹(jǐn)慎，將下半年目標(biāo)價從5700美元下調(diào)到5200美元。