“大空頭”原型唱空英偉達預(yù)警股價崩盤風(fēng)險

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2026-05-30 19:58:57 新浪財經(jīng)

隨著AI熱潮持續(xù)推高市場預(yù)期，華爾街傳奇投資人、電影《大空頭》原型人物邁克爾·巴里再度發(fā)出預(yù)警。他在社交平臺上發(fā)帖稱，英偉達股價劇烈下跌的條件已“處于最成熟階段”，其即將到來的下跌可能比此前幾次大幅回調(diào)更為劇烈。與此同時，邁克爾·巴里增持了Adobe、PayPal和Lululemon等被AI熱潮“冷落”的標的。

“大空頭”原型唱空英偉達

自2025年10月底重返公眾視野以來，邁克爾·巴里持續(xù)對AI熱潮發(fā)出警告，認為當前市場對人工智能的狂熱追捧酷似2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂前的最后階段。5月26日，他在Substack專欄中再次警告稱，英偉達股價發(fā)生劇烈崩盤的條件已處于“歷史上最成熟的階段”。他預(yù)測，英偉達即將到來的下跌可能比2021年和2025年的大幅回調(diào)更為劇烈。截至5月29日，英偉達今年以來漲幅為13.22%。

“大空頭”原型唱空英偉達預(yù)警股價崩盤風(fēng)險

邁克爾·巴里表示，當前英偉達的成交量已降至1999年以來最低水平，而對沖需求卻明顯不足。一旦股價下跌，市場將缺乏結(jié)構(gòu)性買盤支撐，“下跌過程中幾乎無人接盤”。他還指出，英偉達客戶集中度過高是另一風(fēng)險因素。數(shù)據(jù)顯示，在英偉達最近一期財報中，前三大客戶應(yīng)收賬款在總應(yīng)收賬款中占比過高。最大客戶的應(yīng)收賬款在應(yīng)收賬款總額中的占比甚至超過了該客戶對英偉達收入的貢獻比例，他將這一情形形容為“形同扣下了扳機”。

邁克爾·巴里還提出，微軟可能為優(yōu)先獲取英偉達下一代芯片而提前超額采購庫存，同時英偉達自身也可能為粉飾業(yè)績而向客戶提前出貨。他擔(dān)憂，這一狀況或引發(fā)“牛鞭效應(yīng)”，進而加劇整個供應(yīng)鏈的波動。他認為AI行業(yè)中“Token（詞元）最大化”現(xiàn)象不可持續(xù)。該術(shù)語指企業(yè)強制員工盡可能多地使用AI模型，這并非單純擴大AI應(yīng)用范圍，而是由配額、排名競爭及管理層指令驅(qū)動的過度消耗?！坝ミ_每年推出新芯片，數(shù)據(jù)中心和發(fā)電廠也在以最快速度建設(shè)，但外部需求已在放緩?！彼f。

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