雞蛋現(xiàn)貨突破5元/斤產(chǎn)業(yè)為何不敢囤貨高利潤下的謹(jǐn)慎心態(tài)(3)

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2026-06-01 23:09:44 鈦媒體APP

屆時，新增供應(yīng)疊加可能延淘的老雞，產(chǎn)能壓力會明顯增加。一個值得注意的細(xì)節(jié)是，雖然當(dāng)前蛋價高企，淘汰雞的出欄量卻極低。4月以后養(yǎng)殖端淘雞意愿明顯降低，淘雞幾乎陷入停滯。這并非因為缺雞，而是養(yǎng)殖戶在主動延淘：只要蛋價能覆蓋成本，多養(yǎng)一天就多賺一天。但這種延淘是有極限的。到了七八月份，該淘的老雞終究要淘，而新開產(chǎn)的雞群又在逐步上量，供應(yīng)拐點很可能就在三季度末。

從更長的產(chǎn)業(yè)周期來看，這一輪短缺更多是時間和空間上的結(jié)構(gòu)性缺口，而非趨勢性反轉(zhuǎn)。去年底的產(chǎn)能減少，只能支撐5月到8月這幾個月的相對高價。一旦前期補(bǔ)欄的雞苗集中開產(chǎn)，供需格局就會發(fā)生實質(zhì)性變化。

目前行業(yè)最核心的庫存指標(biāo)已經(jīng)到了一個令人驚訝的低位。生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存約0.74到0.87天，流通環(huán)節(jié)庫存約0.74到0.85天，全部處于歷史極低水平。這是一個由全產(chǎn)業(yè)鏈主動決策形成的低庫存，不是缺貨導(dǎo)致沒法囤，而是沒有人敢囤，所以庫存才低。

按照中糧期貨研究中心的分析，在產(chǎn)能缺口逐步顯現(xiàn)的背景下，極低的渠道庫存與供給缺口形成共振，放大了雞蛋價格的漲幅。也就是說，低庫存本身就為價格上漲提供了彈性。但反過來看，極低庫存也是一道防線。如果后續(xù)需求回落，市場沒有積壓的存量需要消化，價格下行空間反而有限，不至于像往年那樣斷崖式暴跌。

從歷史經(jīng)驗來看，紫金天風(fēng)期貨也有過類似的判斷：如果6月現(xiàn)貨價格維持同比高位，三季度現(xiàn)貨價格的高點通常也會維持在較高位置。目前市場對梅雨季節(jié)的悲觀預(yù)期正在弱化。6月之后供給端產(chǎn)能雖然會逐步累積，但幅度可能低于現(xiàn)在恐高情緒的預(yù)期，真正的新增產(chǎn)能環(huán)比大幅增加要到8月之后。這也是為什么即將進(jìn)入交割月的2606合約近期表現(xiàn)強(qiáng)勢，市場對6月現(xiàn)貨價格并沒有想象中那么悲觀。

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