七大力量支撐A股向上，穩(wěn)市政策落地看哪些核心信號(hào)(4)
走向B：互聯(lián)互通機(jī)制擴(kuò)容主導(dǎo)
觸發(fā)條件是：港股通ETF標(biāo)的繼續(xù)擴(kuò)容，或者滬倫通下的GDR產(chǎn)品重啟擴(kuò)容。2025年港股通ETF日均成交額同比增長61.7%，互聯(lián)互通已經(jīng)從“補(bǔ)充渠道”升級(jí)為“核心動(dòng)脈”。如果滬港金融基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)合運(yùn)營機(jī)制落地，跨境投資的便利度會(huì)進(jìn)一步提升。
走向C：CRS 2.0落地，跨境稅收透明度提升
觸發(fā)條件是：香港在2028年前正式落地CRS 2.0，同時(shí)內(nèi)地出臺(tái)配套的境外長期資金稅收優(yōu)惠政策。這個(gè)走向的時(shí)間窗口更晚，但影響深遠(yuǎn)——稅收透明度提升會(huì)增強(qiáng)主權(quán)基金、養(yǎng)老金等長期資金配置中國資產(chǎn)的信心。
當(dāng)前來看，走向A和走向B是同步推進(jìn)的，走向C是更遠(yuǎn)期的大概率事件。
外資配置中國資產(chǎn)的意愿在上升，政策層面也在持續(xù)掃除障礙。可追蹤信號(hào)：如果2026年下半年QFII可投資品種范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，或者滬深港通ETF標(biāo)的再度擴(kuò)容，就說明對(duì)外開放的節(jié)奏在加快。
總結(jié)一下：
后續(xù)穩(wěn)市配套政策，中長期資金入市看考核機(jī)制細(xì)則和個(gè)人養(yǎng)老金投顧試點(diǎn)，退市率能否突破1.5%是質(zhì)量提升的硬指標(biāo)，對(duì)外開放看QFII品種擴(kuò)容和互聯(lián)互通擴(kuò)容。
我的判斷是，上述三個(gè)方向里，退市加速和保險(xiǎn)資金考核機(jī)制優(yōu)化的落地概率最高，個(gè)人養(yǎng)老金買方投顧試點(diǎn)的優(yōu)先級(jí)次之，但影響同樣深遠(yuǎn)。
這不是確定性預(yù)測(cè)，而是基于現(xiàn)有政策節(jié)奏的推演——你可以用上面提到的幾個(gè)具體信號(hào)，自己去追蹤政策落地的進(jìn)度。
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