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黃金年內最大回撤近1500美元 銀行下調黃金結構性存款預期利率(2)

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2026-06-03 10:56:11  百家號

分析人士指出，這一輪黃金結構性存款收益率下行并非銀行隨意砍價，而是兩層邏輯共同驅動的結果。首先，黃金結構性存款本質是“存款本金保障 + 嵌入式黃金期權”。當金價從年初的單邊狂飆轉為寬幅震蕩且波幅逐步收窄后，內嵌期權的理論價值自然下降——銀行能給的最高檔收益空間也就跟著壓縮。其次，銀行業(yè)凈息差持續(xù)承壓，負債成本剛性而資產端收益隨降息周期下行。結構性存款雖計入存款、不占用表內信貸額度，但其衍生品對沖成本與報價溢價仍需銀行在損益表上平衡。因此，在金價方向不再單邊明朗的當下，主動壓縮期權溢價既是風控動作，也是盈利平衡的理性選擇。

展望年內走向，高盛維持年底目標價5400美元/盎司，邏輯是央行持續(xù)購金與政策預期提供底部支撐；中金公司判斷下半年COMEX黃金有望回到5000美元/盎司上方，前提是避險情緒重新升溫；瑞銀與摩根大通則強調，美債收益率維持高位與美元偏強對短期金價構成壓制。

對于普通投資者而言，挑選黃金結構性存款時應關注保底收益率是否對得起資金占用成本、觸發(fā)高收益的觀察條件是否現實以及期限是否與自身流動性安排匹配。專家提示，市場風云變幻下，投資者應更關注產品結構的“勝率”，而非追逐那個越來越難兌現的最高收益檔。黃金的確定性在于它作為終極儲備資產的長期底色。

(責任編輯：0882)
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