低估與誤判

　　而那些可能錯過3300點行情之投資者又經(jīng)歷了怎樣的策略“偏差”？

　　北京某私募人士在最新的投資前瞻中寫道，“得承認(rèn)，短期策略確實存在失誤?！痹诎嗽轮醒?，他還維持短期看空市場的判斷，上漲個股依舊是存量資金的博弈，需要耐心等待市場的反彈。

　　多位券商資管、私募人士、基金經(jīng)理在接受《經(jīng)濟觀察報》記者采訪時表示低估了本輪市場的走勢?！皼]想到短短一兩周，A股就走完了我們之前的預(yù)期?！?/p>

　　在“煤超瘋”、“鋼鐵俠”等周期股引領(lǐng)的“煤飛色舞剛花濺”之后，券商股異軍突起，保險、銀行等金融股引領(lǐng)指數(shù)向上突破。Wind數(shù)據(jù)顯示，按總市值加權(quán)平均計算，8月份，煤炭、有色金屬、鋼鐵和非銀金融板塊的漲幅居前，分別上漲25.84%、19.46%、17.69%、12.63%。有色板塊，寒銳鈷業(yè)截至8月28日連續(xù)四個漲停板，鵬欣資源累計兩個漲停板；四只鋼鐵股——柳鋼股份、韶鋼松山、新鋼股份、安陽鋼鐵于8月30日同時漲停；截至8月31日的5個交易日，中國銀河、浙商證券漲幅超過20%以上，華安證券、華泰證券漲幅也在16%以上。

　　今年5月份以來，A股持續(xù)走高，8月31日當(dāng)周突破3300點的關(guān)鍵點位，最高站上3381.935點。國家隊、社?；稹㈦U資等機構(gòu)投資者二季度持股表現(xiàn)亮眼，增量資金跑步入場。wind數(shù)據(jù)顯示，8月份成交量9399億股，成交額11.19萬億元，比七月份的8262億股和9.72億元分別上漲13.76%和15.12%。兩融余額持續(xù)走高，從7月份的8000多億元到8月份的站穩(wěn)9000億元，截至8月30日，滬深兩融余額9401.24億元，其中融資余額9351.28億元。

　　雖然倉位和投資標(biāo)的上都沒有出現(xiàn)太大的錯誤，上述私募人士仍在反思究竟邏輯為何出現(xiàn)失誤?！俺鲇谑糯笾熬S穩(wěn)的考慮，重倉了銀行股，雖然確實也漲了，但卻是基于基本面的改善，之前太悲觀了，我的邏輯和市場邏輯不一樣。盡管結(jié)果沒吃虧，也只能說贏得很僥幸。”

　　上述中型基金經(jīng)理也犯了同樣的錯誤，但他卻踏空了這輪行情?！斑@次滬指站上3300本質(zhì)上是對中國悲觀預(yù)期的一個修正，今年以來經(jīng)濟基本面在各個領(lǐng)域大幅比之前預(yù)期的要好。消費、周期表現(xiàn)比預(yù)期好，上市公司中報業(yè)績也是超預(yù)期，銀行資產(chǎn)質(zhì)量也大幅改善。經(jīng)濟的發(fā)展態(tài)勢很好，逆轉(zhuǎn)了市場的悲觀預(yù)期。”