雖然對后續(xù)行情持謹慎樂觀的態(tài)度，但是北京某券商資管人士告訴記者，突破關(guān)鍵點位之后，還是會選擇加倉?！斑@波行情還沒有走完，機構(gòu)不會減倉，而是會選擇參與進來。3300點突破之后，之前沒看好的機構(gòu)，其實都很痛苦，向上的空間也有限，因為3500-3600是之前籌碼非常密集的一個階段，不少套牢盤在這個階段積壓?！?/p>

　　“新周期之辨”

　　顯而易見，上述低估與誤判或源于對中國經(jīng)濟的不確定。

　　這場關(guān)于中國經(jīng)濟周期的激辯將國內(nèi)券商最頂尖的首席大佬們劃分為兩個陣營。方正證券首席經(jīng)濟學家任澤平、安信證券首席經(jīng)濟學家高善文、中金公司首席經(jīng)濟學家梁紅、九州證券首席經(jīng)濟學家鄧海清等首席們積極擁抱新周期。任澤平更是在最近的浦銀安盛基金2017年投資高峰論壇上振臂高呼，“相信新周期就像相信真愛”，好像一個人談戀愛，前幾年一直失戀，以至于當真愛來敲門，都不再相信愛情了。

　　當前是新周期的起點和底步，任澤平的邏輯是，經(jīng)過六年多市場出清，疊加供給側(cè)改革和環(huán)保督查，中國經(jīng)濟正站在新周期的底部和起點上。新周期的核心是：產(chǎn)能周期的第三個階段，產(chǎn)能出清、行業(yè)集中度提升、剩者為王、企業(yè)盈利改善、銀行不良率下降、資產(chǎn)負債表修復、為新一輪產(chǎn)能擴張蓄積能量。

　　高善文也在最近的研報中表示，至少可以確認一個重要的階段性的底部正在形成，這個底部也許不是三年五年重要的底部，但可能是一個重要的階段性的底部。

　　多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預期似乎也在印證新周期派的觀點。8月份，中國制造業(yè)PMI為51.7%，比上月上升0.3個百分點，為年內(nèi)次高點，此前市場普遍預期8月數(shù)據(jù)會出現(xiàn)回落。今年以來各個月均穩(wěn)定在51%-52%之間的擴張區(qū)間。中國非制造業(yè)商務活動指數(shù)為53.4%，比上月回落1.1個百分點，總體仍延續(xù)擴張態(tài)勢。

　　工業(yè)產(chǎn)成品“去庫存”持續(xù)推進，利潤率同比進一步提高。2017年1-7月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長21.2%，增速比1-6月份放緩0.8個百分點。其中，7月份利潤同比增長16.5%，受季節(jié)因素影響，增速比6月份放緩2.6個百分點。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入利潤率為5.97%，同比提高0.33個百分點，增幅比6月份加大0.04個百分點。