黃金按不住了(4)

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2024-10-24 14:45:14 虎嗅

這些數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國(guó)長(zhǎng)期以來對(duì)其他國(guó)家建議的3%赤字率紅線，顯示出美國(guó)財(cái)政支出透支的嚴(yán)重程度。

持續(xù)高企的財(cái)政赤字也加重了美國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月21日，美國(guó)的未償公共債務(wù)總額已達(dá)到35.77萬億美元，占GDP的比例已超120%。

（圖表來源：華源證券）

如果美國(guó)繼續(xù)依賴借貸來維持其龐大的財(cái)政支出，未來美元的價(jià)值可能會(huì)面臨顯著風(fēng)險(xiǎn)，尤其是對(duì)于持有大量美元儲(chǔ)備的國(guó)家。甚至，如果未來爆發(fā)金融危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)通過印鈔（即量化寬松）來救市，這種做法會(huì)進(jìn)一步削弱美元的主導(dǎo)地位。

推動(dòng)“去美元化”的另一因素是美元“武器化”的反噬效應(yīng)。

美國(guó)頻繁利用其貨幣霸權(quán)，將美元“武器化”，通過制裁、凍結(jié)資產(chǎn)等方式對(duì)特定國(guó)家進(jìn)行金融打擊；或通過金融手段制裁對(duì)象的資金流動(dòng)和貿(mào)易往來，削弱敵對(duì)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)能力。尤其是在俄烏沖突期間對(duì)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)制裁，這讓其他國(guó)家開始擔(dān)心過度依賴美元會(huì)增加它們經(jīng)濟(jì)的脆弱性。

出于戰(zhàn)略安全的考慮，一些重要經(jīng)濟(jì)體如俄羅斯、中國(guó)、印度等國(guó)家在進(jìn)行能源和其他重要交易時(shí)，越來越多地采用本國(guó)貨幣結(jié)算，以擺脫對(duì)美元的依賴，防止未來遭遇類似的金融制裁。

在以上背景下，“去美元化”成為一種趨勢(shì)，這種趨勢(shì)的結(jié)果之一是，美元在全球外匯儲(chǔ)備中的份額從歷史高峰85%以上，逐漸下降到如今的不足60%。

（圖表來源：華源證券）

隨著美元主導(dǎo)地位逐漸削弱，投資者對(duì)黃金的需求也顯著上升，黃金的吸引力不斷增強(qiáng)，成為對(duì)沖美元風(fēng)險(xiǎn)的重要資產(chǎn)。

根據(jù)官方數(shù)據(jù)，金磚國(guó)家的黃金持倉(cāng)量從2000年約5705萬盎司增至2023年的20259萬盎司，整體增幅超過三倍。其中，俄羅斯、中國(guó)和印度增持尤為顯著，分別增加了約6260萬盎司、5920萬盎司和1430萬盎司，這使得它們?cè)?023年進(jìn)入全球官方黃金儲(chǔ)備前十，并超越了歐洲央行的黃金儲(chǔ)備量。

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