展望2025年,美元指數(shù)或維持高中樞,潛在的美國(guó)對(duì)華加征關(guān)稅等外部擾動(dòng)可能是人民幣匯率最大的風(fēng)險(xiǎn)因素。但這些因素也可能存在預(yù)期差,例如美國(guó)對(duì)華加征關(guān)稅的幅度和節(jié)奏或不及預(yù)期,中美積極展開經(jīng)貿(mào)磋商以有效緩和市場(chǎng)情緒等,這些都可能階段性支撐人民幣匯率表現(xiàn)。此外,今年基本面因素仍有望托底人民幣匯率,國(guó)際收支總體穩(wěn)定,貿(mào)易結(jié)構(gòu)和區(qū)域不斷優(yōu)化,對(duì)匯率形成支持。國(guó)內(nèi)政策更加積極,財(cái)政政策加大力度,貨幣政策適度寬松共同助力基本面修復(fù)回升,進(jìn)而對(duì)人民幣匯率形成一定支撐。
人民銀行當(dāng)前仍有豐富的政策工具儲(chǔ)備以應(yīng)對(duì)人民幣匯率大幅波動(dòng),包括穩(wěn)定中間價(jià)報(bào)價(jià)、增發(fā)離岸央票、穩(wěn)定遠(yuǎn)期匯率以吸引外資持債等。王青判斷,2025年人民幣匯率彈性趨于加大,貶值容忍度也會(huì)有所提高,但會(huì)繼續(xù)圍繞合理均衡水平雙向波動(dòng)。如果未來出現(xiàn)人民幣匯率背離基本面的急漲急跌情況,監(jiān)管層將及時(shí)采取措施,如強(qiáng)化在岸市場(chǎng)人民幣中間價(jià)調(diào)控、適度調(diào)節(jié)離岸市場(chǎng)人民幣流動(dòng)性等。歷史表明,這些政策工具能夠有效引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期、防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。