盡管黃金價(jià)格勢(shì)如破竹,也有分析師開始對(duì)其今后的表現(xiàn)轉(zhuǎn)為悲觀。晨星分析師Jon Mills警告,黃金價(jià)格可能在未來五年內(nèi)跌至1820美元,這意味著其將較目前價(jià)格跌去38%,抹去過去一年來的收益。Mills分析稱,現(xiàn)實(shí)壓力將很快反映到黃金的價(jià)格之上,從而拖累黃金在特朗普上臺(tái)后開始的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。其中一個(gè)原因在于高企的黃金價(jià)格已經(jīng)吸引更多的生產(chǎn)商不斷開采黃金,供應(yīng)量增加將很快成為黃金價(jià)格的下行壓力。
據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示,黃金開采利潤(rùn)在2024年第二季度達(dá)到每盎司950美元,這是自2012年以來的最高水平。與此同時(shí),2024年黃金的地上存量達(dá)到216265噸,五年內(nèi)增長(zhǎng)了9%。此外,Mills還預(yù)計(jì)未來幾年更多的黃金將被回收,這將進(jìn)一步增加供應(yīng)量。另一方面,Mills指出一直支撐黃金價(jià)格上漲的央行購金活動(dòng)很可能在不久后進(jìn)入瓶頸期。數(shù)據(jù)顯示,全球央行在2024年連續(xù)第三年購買黃金超過1000噸。另據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的一份調(diào)查,71%的央行表示,預(yù)計(jì)未來一年其黃金持有量將保持不變,甚至出現(xiàn)削減。央行的需求已經(jīng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),從歷史上看,其或許代表著更大的需求調(diào)整。標(biāo)普全球數(shù)據(jù)指出,2024年黃金行業(yè)的交易量同比攀升32%,很可能意味著行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)頂峰。所有這些跡象在Mills看來,可能都在警告黃金的上漲行情進(jìn)入尾部。