梁中華預計,全球央行購金行為是長期的、持續(xù)性的,背后反映的是信任基礎(chǔ)發(fā)生變化后的全球貨幣體系重構(gòu)。貿(mào)易保護主義抬頭、全球經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)重構(gòu)會加劇全球經(jīng)濟分化,居民購金的需求也有一定支撐。盡管現(xiàn)貨黃金較此前約3500美元/盎司的歷史高位有所回落,但再創(chuàng)新高或許只是時間問題。
華爾街預期也偏樂觀,美國銀行預計,金價在今年下半年觸及每盎司4000美元的可能性越來越大。全球貿(mào)易不確定性是2025年底前金價上漲的最大推動力,對美國政府財政前景的擔憂可能引發(fā)金價下一波上漲。
興業(yè)研究首席商品研究員付曉蕓表示,1968年至今,黃金共經(jīng)歷過三輪大牛市。從上漲特征來看,前兩輪牛市均存在“7段顯著上漲波段”,首段上漲持續(xù)時間往往較長,末段漲幅可觀。當前已進入第5段顯著上漲波段,自2023年10月至今持續(xù)超410天。僅參考歷史走勢,此輪顯著上漲波段在當前結(jié)束或者再持續(xù)150天至250天結(jié)束均有可能。此段結(jié)束后,可能再出現(xiàn)1至2次持續(xù)時間較長的顯著上漲波段。
當前的人口周期(老齡化)、債務周期(美國政府杠桿率已超臨界值)以及貨幣體系變革期(“去美元化”加速)可能延長牛市周期。黃金最終走勢取決于全球貨幣錨重構(gòu)進程,若美元信用持續(xù)弱化且央行購金維持高位,本輪牛市持續(xù)時間或超越歷史規(guī)律。
市場恢復拋售美債。4月11日晚間,美國10年期國債收益率再度大幅攀升,達到2月中旬以來的最高水平。此前,在關(guān)稅引發(fā)的避險情緒推動下,美國債券市場曾接連走高
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