美債“灰犀?！笨癖?財政赤字加劇市場擔憂(3)
梁中華預計，全球央行購金行為是長期的、持續(xù)性的，背后反映的是信任基礎(chǔ)發(fā)生變化后的全球貨幣體系重構(gòu)。貿(mào)易保護主義抬頭、全球經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)重構(gòu)會加劇全球經(jīng)濟分化，居民購金的需求也有一定支撐。盡管現(xiàn)貨黃金較此前約3500美元/盎司的歷史高位有所回落，但再創(chuàng)新高或許只是時間問題。
華爾街預期也偏樂觀，美國銀行預計，金價在今年下半年觸及每盎司4000美元的可能性越來越大。全球貿(mào)易不確定性是2025年底前金價上漲的最大推動力，對美國政府財政前景的擔憂可能引發(fā)金價下一波上漲。
興業(yè)研究首席商品研究員付曉蕓表示，1968年至今，黃金共經(jīng)歷過三輪大牛市。從上漲特征來看，前兩輪牛市均存在“7段顯著上漲波段”，首段上漲持續(xù)時間往往較長，末段漲幅可觀。當前已進入第5段顯著上漲波段，自2023年10月至今持續(xù)超410天。僅參考歷史走勢，此輪顯著上漲波段在當前結(jié)束或者再持續(xù)150天至250天結(jié)束均有可能。此段結(jié)束后，可能再出現(xiàn)1至2次持續(xù)時間較長的顯著上漲波段。
當前的人口周期（老齡化）、債務周期（美國政府杠桿率已超臨界值）以及貨幣體系變革期（“去美元化”加速）可能延長牛市周期。黃金最終走勢取決于全球貨幣錨重構(gòu)進程，若美元信用持續(xù)弱化且央行購金維持高位，本輪牛市持續(xù)時間或超越歷史規(guī)律。
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