在萬達(dá)內(nèi)部，將大連萬達(dá)商管稱為“大商管”，珠海萬達(dá)商管稱為“小商管”。比較籠統(tǒng)的劃分是：前者持有各地四百多座萬達(dá)廣場(chǎng)，是重資產(chǎn)；后者負(fù)責(zé)各地萬達(dá)廣場(chǎng)的管理業(yè)務(wù)，為輕資產(chǎn)。

萬達(dá)輕資產(chǎn)負(fù)責(zé)商場(chǎng)設(shè)計(jì)、招商和運(yùn)營(yíng)，收入以服務(wù)費(fèi)和租金為主，無需再承擔(dān)大量資本開支。根據(jù)南方周末此前報(bào)道，萬達(dá)商管管理人在管理過程中會(huì)收取一定勞務(wù)費(fèi)。按照萬達(dá)速度，兩年內(nèi)，就可以建成一座廣場(chǎng)，那么開業(yè)以后，每年的租金收入原則是三七開，個(gè)別商場(chǎng)會(huì)有上下浮動(dòng)。

簡(jiǎn)單來說，吃源源不斷的租金，利用過去的經(jīng)驗(yàn)，躺著收錢。

在王健林不斷出售萬達(dá)廣場(chǎng)這一重資產(chǎn)的同時(shí)，萬達(dá)輕資產(chǎn)的數(shù)量在上升。

2023年年底，珠海萬達(dá)商管運(yùn)營(yíng)管理商業(yè)廣場(chǎng)497家，商業(yè)運(yùn)營(yíng)總建筑面積6898萬平方米。一年后，珠海萬達(dá)商管獨(dú)家運(yùn)營(yíng)513座已開業(yè)萬達(dá)廣場(chǎng)，合計(jì)管理超7000萬平米，居全球商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域首位。

此次收購(gòu)，是太盟等合作方拿下萬達(dá)輕資產(chǎn)的控制權(quán)后，進(jìn)一步將萬達(dá)重資產(chǎn)中的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目收入囊中。

“萬達(dá)因?yàn)椴荒苌鲜?，?duì)賭失敗，太盟接盤，但萬達(dá)的賬并沒有清光，隨著時(shí)間往下拖，只能賣資產(chǎn)?！鄙鲜鲈?jīng)手過萬達(dá)集團(tuán)資產(chǎn)管理的受訪者表示。

萬達(dá)通過快速?gòu)?fù)制的模式擴(kuò)張，將萬達(dá)廣場(chǎng)從100座開到接近500座。但在上述人士看來，早期萬達(dá)的10個(gè)廣場(chǎng)中，只有一兩個(gè)項(xiàng)目不及預(yù)期，但到了2018年前后，10個(gè)項(xiàng)目里面有一半不達(dá)預(yù)期。這一階段的萬達(dá)廣場(chǎng)開始大量在三、四線城市鋪開，數(shù)量上升的同時(shí)，效益很難兼顧。

但他依然認(rèn)為，與其他商業(yè)地產(chǎn)品牌相比，萬達(dá)的回報(bào)率仍舊保持在行業(yè)較高水平?！叭绻暂^低的價(jià)格收購(gòu)，在目前極低的利率背景下，3000億元的商場(chǎng)，1500億元拿下，回報(bào)率依然不錯(cuò)?！?/p>

什么樣的萬達(dá)廣場(chǎng)很難賣？陳強(qiáng)總結(jié)，“萬達(dá)賣不出去的廣場(chǎng)項(xiàng)目，很多是經(jīng)營(yíng)貸太重。比如建設(shè)成本15億元，但貸款了10億元，這種買回來以后不可能賺錢?！?/p>