泡泡瑪特能否重構(gòu)全球潮玩版圖情緒消費(fèi)引領(lǐng)變革

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2025-06-12 21:32:30 新浪

一只塑膠玩偶拍出108萬(wàn)天價(jià)，背后是中國(guó)企業(yè)用“情緒消費(fèi)”重構(gòu)全球潮玩版圖的野心。6月10日，在永樂(lè)2025春季拍賣會(huì)上，一款初代薄荷色LABUBU以108萬(wàn)元成交，買家身份成謎。就在幾天前，泡泡瑪特創(chuàng)始人王寧以203億美元身家登頂河南首富寶座。資本市場(chǎng)迅速反應(yīng)——這家曾被戲稱為“塑料玩具商”的企業(yè)，目前市值已接近4000億港元。更具戲劇性的是，這距離泡泡瑪特陷入增速萎靡、利潤(rùn)下滑的困境，僅僅過(guò)去兩年多。

泡泡瑪特的發(fā)展史頗具傳奇色彩：成立于2010年，2020年底成功赴港上市。僅用10年時(shí)間，就完成了傳統(tǒng)潮玩公司幾十年的發(fā)展。企業(yè)預(yù)警通顯示，泡泡瑪特上市前先后進(jìn)行了17次融資，投資方包括創(chuàng)業(yè)工場(chǎng)、紅杉中國(guó)、華強(qiáng)資本、黑蟻資本等。

上市后，泡泡瑪特股價(jià)一度破百港元，創(chuàng)始人王寧躋身富豪榜。然而，發(fā)展并非一帆風(fēng)順。剛上市一年多，泡泡瑪特的泡沫似乎就被刺破了。新財(cái)富披露的2021—2022財(cái)富最快跌落50人名單中，王寧、楊濤夫妻榜上有名，財(cái)富縮水47%。2022年，他們?cè)凇缎仑?cái)富500富人榜》中排名第200位，比2021年下滑106位。同年，泡泡瑪特遭遇上市后第一次“至暗時(shí)刻”，全年?duì)I收46.17億元，同比微增2.82%，但經(jīng)營(yíng)溢利降至5.83億元，同比減少49.3%；歸母凈利潤(rùn)4.76億元，同比下滑44.3%。

2023年開(kāi)始，泡泡瑪特利潤(rùn)修復(fù)，營(yíng)收增速逐步回穩(wěn)。主要得益于兩點(diǎn)：一是重構(gòu)IP矩陣。早期，泡泡瑪特過(guò)度依賴Molly，該IP曾貢獻(xiàn)近三成營(yíng)收。如今通過(guò)構(gòu)建“IP孵化”流水線，保持穩(wěn)定創(chuàng)新能力，形成50%自有IP、30%獨(dú)家IP、20%非獨(dú)家IP格局。最近的頂流LABUBU，就是泡泡瑪特簽約藝術(shù)家龍家升創(chuàng)作的北歐森林精靈形象，是其筆下THE MONSTERS精靈天團(tuán)的成員。財(cái)報(bào)顯示，LABUBU所在的IP THE MONSTERS去年?duì)I收達(dá)30.4億元，同比增長(zhǎng)726.6%，成為泡泡瑪特旗下?tīng)I(yíng)收第一的IP，占全年?duì)I收的23.3%。

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