黃金價(jià)格高位震蕩時(shí)，一個(gè)名為“LABUBU”的潮玩IP卻身價(jià)暴漲。泡泡瑪特旗下的這款玩偶發(fā)售價(jià)為599元的Vans聯(lián)名款如今在得物平臺(tái)上標(biāo)價(jià)約3萬元；一款標(biāo)注為初代收藏級(jí)薄荷色的LABUBU玩偶更是在拍賣會(huì)上以108萬元成交。有網(wǎng)友直呼投資LABUBU比投資黃金更有利可圖。

LABUBU身價(jià)暴漲并非偶然。2024年4月，韓國女團(tuán)BLACKPINK成員Lisa在社交媒體上曬出LABUBU玩偶后，泰國公主、蕾哈娜等國際名人紛紛跟進(jìn)，推動(dòng)該IP從潮玩圈層破圈至全球時(shí)尚領(lǐng)域。根據(jù)泡泡瑪特財(cái)報(bào)顯示，2024年LABUBU所屬的THE MONSTERS系列營收達(dá)30.4億元，同比增長726.6%，占公司總營收的23.3%。二級(jí)市場(chǎng)上，LABUBU交易活躍度遠(yuǎn)超傳統(tǒng)奢侈品。例如，原價(jià)99元的“前方高能系列”隱藏款售價(jià)高達(dá)2548元，利潤率超過20倍。

這種溢價(jià)邏輯與傳統(tǒng)投資品截然不同。中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英指出，LABUBU的價(jià)值源于其“社交貨幣”屬性——年輕人通過擁有稀缺款玩偶獲得圈層認(rèn)同感，而黃牛和投機(jī)者的介入進(jìn)一步推高了價(jià)格。然而，這種情緒驅(qū)動(dòng)的暴漲也暗藏風(fēng)險(xiǎn)。不久前，某LABUBU聯(lián)名款的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格從高點(diǎn)的1.2萬元暴跌至7000元，跌幅超過四成，凸顯潮玩市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)特質(zhì)。

相比之下，盡管黃金價(jià)格本身也極具波動(dòng)性，但顯得相對(duì)穩(wěn)健。2024年1月1日，國際金價(jià)尚不到2100美元/盎司。近期，國際金價(jià)基本穩(wěn)定在3300至3400美元/盎司區(qū)間，盡管有所震蕩，但機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為其長期上漲趨勢(shì)未改。匯管信息研究院副院長趙慶明分析認(rèn)為，烏克蘭危機(jī)、中東局勢(shì)等地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和美國債務(wù)擴(kuò)張是支撐金價(jià)的核心因素。預(yù)計(jì)2025年美國財(cái)政赤字占GDP比重將達(dá)到6.8%，美元信用削弱背景下，全球央行購金需求持續(xù)旺盛。

然而，黃金投資并非穩(wěn)賺不賠。工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會(huì)委員盤和林提醒，黃金價(jià)格受美元指數(shù)、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策影響顯著。例如，2025年5月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期后，COMEX黃金期貨單日下跌2.3%，顯示其短期波動(dòng)性。對(duì)于普通投資者，趙慶明建議將黃金資產(chǎn)占比控制在5%至15%，并優(yōu)先選擇黃金ETF、實(shí)物金條等低杠桿工具。

LABUBU與黃金的投資邏輯本質(zhì)不同。前者依賴稀缺性、IP運(yùn)營和社交傳播，后者則基于避險(xiǎn)需求、抗通脹屬性和全球貨幣體系。從風(fēng)險(xiǎn)收益比看，LABUBU的短期回報(bào)率可能遠(yuǎn)超黃金，但其價(jià)值完全取決于市場(chǎng)情緒和IP熱度，缺乏內(nèi)在價(jià)值支撐。黃金價(jià)格盡管存在短期波動(dòng)，但作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的長期價(jià)值受到市場(chǎng)公認(rèn)，且其與股票、債券相關(guān)性低，是資產(chǎn)配置中的“穩(wěn)定器”。

對(duì)于投資者而言，選擇需基于風(fēng)險(xiǎn)偏好。王紅英建議，年輕投資者可將不超過5%的資產(chǎn)配置于LABUBU等潮玩，但需警惕市場(chǎng)崩盤風(fēng)險(xiǎn)；追求穩(wěn)健收益的投資者則應(yīng)優(yōu)先配置黃金，尤其是通過黃金ETF分批建倉。趙慶明建議，黃金投資需設(shè)定止損位，例如當(dāng)金價(jià)單日跌幅超2%時(shí)，應(yīng)及時(shí)離場(chǎng)以避免深度套牢。

LABUBU身價(jià)暴漲揭示了“Z世代”消費(fèi)邏輯的轉(zhuǎn)變——從功能性消費(fèi)轉(zhuǎn)向情緒價(jià)值消費(fèi)。但在資產(chǎn)配置中，在短期利潤和長期穩(wěn)健之間找尋平衡，始終是一個(gè)重要課題。