罕見“四連跌” 黃金又能入手了嗎金價(jià)波動(dòng)引關(guān)注(2)

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2025-07-31 08:24:27 新浪網(wǎng)

宏觀經(jīng)濟(jì)層面，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，給美元帶來支撐，對(duì)黃金形成壓制；但同時(shí)，去美元化趨勢(shì)又在一定程度上支撐黃金價(jià)格。地緣政治方面，中美談判進(jìn)展、貿(mào)易戰(zhàn)后續(xù)發(fā)展時(shí)刻影響著市場對(duì)黃金避險(xiǎn)需求的預(yù)期，也增添了價(jià)格波動(dòng)的復(fù)雜性。

對(duì)于金價(jià)變化更深層的追問在于，黃金的階段性主導(dǎo)邏輯是否發(fā)生了變化。尤其是黃金的避險(xiǎn)屬性給價(jià)格帶來的影響被弱化了?；诖?，不同于此前市場的集體看漲，6月以來不少機(jī)構(gòu)表達(dá)出了對(duì)金價(jià)的擔(dān)憂情緒?；ㄆ彀l(fā)表報(bào)告稱，由于中東地緣事件降溫以及全球經(jīng)濟(jì)增長前景改善，金價(jià)將有所回落。其給出的判斷是到2026年下半年，金價(jià)將回落至2500至2700美元/盎司，甚至不排除“黃金市場將出現(xiàn)根本性疲軟”。

宋蔣圳指出，近期黃金避險(xiǎn)屬性表現(xiàn)不強(qiáng)，因美國數(shù)據(jù)、中美談判并未暴露更多風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，美股、美債、美元指數(shù)等金融市場表現(xiàn)穩(wěn)定，外界對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求暫時(shí)放緩。此外，由于其他權(quán)益資產(chǎn)“走?！睅淼摹败E蹺板效應(yīng)”，通過影響資金流向的方式來影響黃金的價(jià)格。

站在投資角度，黃金的收益率正在變得“平庸”。在4月25日突破3500美元/盎司的歷史新高后，國際金價(jià)隨后的多次沖高都以失敗告終，尤其是5月20日以來，COMEX黃金期貨價(jià)格陷入3300—3400美元/盎司區(qū)間震蕩徘徊。雖然國際金價(jià)2025年前六個(gè)月累計(jì)漲幅超26%，但如果僅觀察近三個(gè)月的價(jià)格走勢(shì)，黃金幾近處于“停滯”狀態(tài)。

相比之下，近三個(gè)月A股在“政策—資金—業(yè)績”三輪驅(qū)動(dòng)下呈現(xiàn)出一定的普惠型賺錢效應(yīng)。截至2025年7月29日，滬深300指數(shù)近一個(gè)月上漲5.46%，近三個(gè)月上漲9.37%。在徐世偉看來，價(jià)格高位震蕩的黃金對(duì)追求收益的投資者來說失去了原有的吸引力。部分投資者正在從黃金中獲利了結(jié)，轉(zhuǎn)向股票市場等權(quán)益類資產(chǎn)，追逐更強(qiáng)勁的上漲動(dòng)能。

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