美國“分化”：科技和金融“不可阻擋”，消費業(yè)步履蹣跚經(jīng)濟圖景冰火兩重天

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2025-08-04 09:52:34 華爾街見聞

美國“分化”：科技和金融“不可阻擋”，消費業(yè)步履蹣跚經(jīng)濟圖景冰火兩重天！美國企業(yè)財報季揭示了經(jīng)濟中的顯著差異。華爾街的金融巨頭和硅谷的科技公司無視關稅影響，實現(xiàn)了巨額盈利增長，而直接面向消費者的公司則在不斷上升的成本和貿(mào)易戰(zhàn)帶來的不確定性中掙扎。

最新公布的第二季度財報進一步突顯了這一趨勢。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，科技和金融板塊的盈利同比分別激增41%和12.8%，而消費品和材料公司的盈利卻分別下滑0.1%和5%。超過半數(shù)已公布業(yè)績的標普500公司利潤率出現(xiàn)萎縮。

宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)也顯示出警示信號。美國勞工統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，5至7月新增就業(yè)人數(shù)從前三個月的38萬大幅降至10.6萬。據(jù)英國《金融時報》測算，美國2025年上半年經(jīng)濟年化增長率僅為1.1%，遠低于去年下半年的2.9%。

這種分化直接影響到資本市場。投資者對業(yè)績不及預期的公司反應尤為激烈，這類公司股價在財報發(fā)布前后平均下跌5.6%，遠超五年均值2.4%，顯示出市場對企業(yè)盈利前景的深切憂慮。

大部分美國企業(yè)在看似強勁的整體經(jīng)濟表面下，正面臨利潤放緩和貿(mào)易戰(zhàn)帶來的極端不確定性。法國興業(yè)銀行數(shù)據(jù)顯示，在已公布業(yè)績的標普500公司中，有52%的公司報告利潤率出現(xiàn)下滑。該行全球量化研究主管Andrew Lapthorne指出，企業(yè)在銷售額上升的同時利潤率承壓，表明成本正在上升但尚未轉嫁給消費者。

關稅是主要的壓力來源。美國總統(tǒng)特朗普上周五將有效關稅稅率提升至數(shù)十年來的最高水平。Strategas Securities的Ryan Grabinski表示，汽車制造商、航空公司和冰箱等耐用品制造公司受到的沖擊最大，其今年的凈收入預期被下調(diào)最多。福特汽車因特朗普的關稅政策遭受了8億美元的沖擊，導致季度意外虧損。

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