高盛對沖基金主管建議下半年做多美股科技股成焦點(2)

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2025-08-13 07:56:46 華爾街見聞

值得注意的是，高盛強調，美國大型科技公司第二季度財報表現(xiàn)強勁，云計算、廣告、電商和核心產品業(yè)務均出現(xiàn)明顯加速。AI繼續(xù)占據市場想象力的中心位置。四大超大規(guī)模云服務提供商的資本支出沖動非常顯著，這些公司的支出計劃遠超市場預期，為相關產業(yè)鏈提供了強勁動力。Palantir本周再度大漲21%，該公司CEO Alex Karp表示：“我們對美國非常樂觀。這是一場美國革命，由Ontology、芯片以及大語言模型提供商在一定程度上引領?！?/p>

不過，納斯達克100指數的市盈率正接近30倍這一歷史上難以持續(xù)的水平。Pasquariello認為，雖然可能需要時間或整固來解決這一狀況，但考慮到潛在的盈利增長，投資者不應對科技股估值過于教條化。

報告稱，美國就業(yè)增長顯著放緩成為市場關注焦點。高盛首席經濟學家Jan Hatzius指出，科技就業(yè)份額在2022年11月ChatGPT發(fā)布當月達到峰值，過去一年已跌破長期趨勢線。更令人擔憂的是，20-30歲科技工作者的失業(yè)率自2024年初以來上升近3個百分點，漲幅是整體失業(yè)率的四倍多。這表明生成式AI開始對就業(yè)市場產生更明顯的影響。

高盛追蹤的第三季度GDP增長預期為1.2%，明年美國GDP增長預測為1.8%。Pasquariello強調，雖然不應忽視近期數據，但如果增長回歸趨勢水平的預測正確，當前的擔憂應該會逐步緩解。他引用了一個框架來解釋當前矛盾：在宏觀層面，政策仍然有利于大公司——AI投資、資本支出激勵、放松監(jiān)管、低稅收和寬松的金融條件都為大企業(yè)提供支撐。但消費者面臨壓力——不是在財富或資產負債表方面，而是在收入方面。

該行稱，投資資金流動沖動正在減弱。系統(tǒng)性交易社區(qū)在過去幾個月大量買入全球指數期貨，這項工作基本完成，如果出現(xiàn)大幅波動，不對稱性現(xiàn)在偏向下行。自主交易社區(qū)也增加了多頭頭寸，目前校準在+7的水平。雖然散戶投資者仍保持凈買入，但近幾周需求強度有所緩解。

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