9月全球市場(chǎng)最大的風(fēng)險(xiǎn)或來(lái)自日本關(guān)注日本央行加息(2)

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2025-08-30 17:56:19 新浪·財(cái)經(jīng)頭條

7月下旬，美國(guó)與日本達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，美方對(duì)日本商品征收15%的關(guān)稅，低于先前擬定的25%，并計(jì)劃將對(duì)日本汽車征收的關(guān)稅稅率從27.5%降至15%。作為“回報(bào)”，日本將對(duì)美國(guó)投資5500億美元，并進(jìn)一步開(kāi)放汽車、農(nóng)產(chǎn)品等市場(chǎng)。協(xié)議何時(shí)生效仍是未知數(shù)，美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)霍華德·盧特尼克上周透露，與日本和韓國(guó)的貿(mào)易協(xié)議正式文本“尚需數(shù)周才能最終確定”。

汽車及其零部件占據(jù)了日本對(duì)美國(guó)出口額的近三分之一。7月，日本對(duì)美國(guó)的出口額同比下降10.1%，其中汽車與零部件的出口額分別下滑28.4%和17.4%。

東京日精基礎(chǔ)研究所經(jīng)濟(jì)研究部門(mén)主管齋藤太郎指出，汽車關(guān)稅的具體降低時(shí)間表至今仍不明確，若能如市場(chǎng)普遍預(yù)期，在9月某個(gè)時(shí)候?qū)嵤┙刀?，將帶?lái)一定程度的緩解，否則，負(fù)面沖擊可能會(huì)進(jìn)一步加劇。他還表示，即便全面關(guān)稅從4月的水平下調(diào)，也還是比今年年初的水平高出逾10%，因此其影響將不可避免地持續(xù)蔓延。

中川順子周四在演講中也表示，雖然與美國(guó)關(guān)稅相關(guān)的不確定性略有減弱，但美關(guān)稅政策及其對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的影響仍處于高度不確定的狀態(tài)。分析人士指出，她如此說(shuō)，可能就是為了避免市場(chǎng)過(guò)度期待9月加息。

另一方面，日本國(guó)內(nèi)通脹“高燒不退”。7月，核心CPI（僅剔除生鮮食品）同比上漲3.1%，連續(xù)8個(gè)月達(dá)到或超過(guò)3%，顯著高于日本央行2%的政策目標(biāo)。民生證券分析師陶川在分析日本通脹高企的原因時(shí)表示，勞動(dòng)力短缺導(dǎo)致工資持續(xù)上漲，是日本通脹的重要基礎(chǔ)。長(zhǎng)期以來(lái)，人口結(jié)構(gòu)變化、生育率低迷及雇傭制度弊端導(dǎo)致日本勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)緊張，近年來(lái)日本有效求人倍率（職位空缺/求職者）整體維持在2000年以來(lái)的高位。火熱的就業(yè)市場(chǎng)使得勞動(dòng)者議價(jià)能力明顯上升，與薪資上漲形成正反饋。薪資增長(zhǎng)同時(shí)推升居民消費(fèi)和企業(yè)成本，推動(dòng)核心通脹大幅上行，形成穩(wěn)固的“薪資-通脹”螺旋。

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