黃金王者歸來(lái)，橫盤震蕩了5個(gè)月似乎要再一次向上，但長(zhǎng)時(shí)間的洗盤很多小伙伴已經(jīng)下車了。

金價(jià)于周二一舉突破每盎司3500美元，刷新歷史紀(jì)錄；滬金由于匯率的原因沒(méi)有新高，但也站上了800元。

橫盤僵局打破，現(xiàn)在市場(chǎng)上已經(jīng)有人喊出：“下一站，4000美元？”

與此同時(shí)，銀價(jià)也在周一自2011年以來(lái)首次站上40美元/盎司關(guān)口。貴金屬板塊正成為大宗商品市場(chǎng)中最受矚目的焦點(diǎn)。

黃金為何突然如此強(qiáng)勢(shì)？

轱轆慧認(rèn)為短期有兩大觸發(fā)因素：

一方面美聯(lián)儲(chǔ)即將開(kāi)啟降息周期，壓制實(shí)際利率利好黃金；與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)政策的獨(dú)立性正面臨前所未有的挑戰(zhàn)。

另一方面，市場(chǎng)對(duì)美股乃至全球股市（尤其是科技股）存在普遍的泡沫擔(dān)憂，如今9月美股進(jìn)入痛苦的交易月，但投資者又不愿輕易錯(cuò)過(guò)AI浪潮帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

這種“既怕錯(cuò)過(guò)，又怕追高”的矛盾心理，催生了對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的對(duì)沖需求。而在眾多避險(xiǎn)資產(chǎn)中，黃金無(wú)疑是對(duì)沖股市風(fēng)險(xiǎn)的首選工具。

但從根本上說(shuō)，這一輪貴金屬行情的主線仍圍繞全球央行購(gòu)金行為推動(dòng)。多國(guó)貨幣政策當(dāng)局——尤其是新興市場(chǎng)國(guó)家——正在持續(xù)推進(jìn)外匯儲(chǔ)備多元化，逐步降低美元資產(chǎn)占比，不斷增持黃金。中國(guó)人民銀行也在其官方儲(chǔ)備中穩(wěn)步增加黃金。

轱轆慧發(fā)現(xiàn)一張圖還是蠻有意思的，外國(guó)央行在其國(guó)際儲(chǔ)備中的黃金持倉(cāng)占比自1996年以來(lái)首次超過(guò)了美國(guó)國(guó)債，這是一個(gè)歷史性時(shí)刻。美元地位的削弱是大趨勢(shì)，應(yīng)對(duì)這一個(gè)趨勢(shì)各國(guó)央行都會(huì)持續(xù)買黃金，這個(gè)邏輯沒(méi)有結(jié)束，黃金的大趨勢(shì)也不會(huì)結(jié)束。

長(zhǎng)期來(lái)看，黃金上漲的邏輯堅(jiān)挺。但短期來(lái)看，市場(chǎng)關(guān)注美國(guó)投資者在假期結(jié)束后能否延續(xù)買盤勢(shì)頭，推動(dòng)價(jià)格進(jìn)一步上行。本周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)很關(guān)鍵，如果就業(yè)超預(yù)期強(qiáng)勁，降息預(yù)期降溫，金價(jià)可能會(huì)承壓。

小伙伴經(jīng)常問(wèn)普通人可以怎么參與黃金的行情，轱轆慧就在簡(jiǎn)單說(shuō)下。

實(shí)物黃金：金條、金幣。拿在手里最安心，適合做家庭資產(chǎn)的“壓艙石”。缺點(diǎn)是買賣價(jià)差大、流動(dòng)性低，得拿得住。

黃金ETF：像買股票一樣交易，靈活、成本低，是眼下最主流的選擇。今年不少機(jī)構(gòu)和散戶都在通過(guò)它加倉(cāng)黃金。

黃金股：彈性大、波動(dòng)猛，漲起來(lái)爽，跌起來(lái)也快，適合喜歡做波段、能承受波動(dòng)的高手。

鑒于黃金牛市已經(jīng)持續(xù)3年，黃金股的漲幅比較落后，在此階段黃金股的收益或許大幅高于黃金本身的漲幅。如果是想用黃金做對(duì)沖工具，直接配置實(shí)物黃金或黃金ET是比黃金股更好的選擇。