美股“漲不動”了嗎市場進(jìn)入“暫停期”

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2025-09-25 10:48:45 華爾街見聞

美股“漲不動”了嗎市場進(jìn)入“暫停期”！在經(jīng)歷了一輪迅猛的漲勢后，美國股市顯露出疲態(tài)，投資者在權(quán)衡高企的估值與潛在的宏觀風(fēng)險(xiǎn)時(shí)變得猶豫。美股三大指數(shù)再度收跌，延續(xù)周二的頹勢，其中道指已基本回吐美聯(lián)儲會議后的全部漲幅。盡管標(biāo)普500指數(shù)今年已創(chuàng)下近30次歷史新高，超越了分析師的年末平均預(yù)期，但多位華爾街策略師認(rèn)為，股市進(jìn)入了一個(gè)“暫停期”，正在尋找新的上漲催化劑。

美國銀行策略師Savita Subramanian指出，從20項(xiàng)指標(biāo)中的19項(xiàng)來看，美國股市基準(zhǔn)指數(shù)正處于昂貴水平交易。標(biāo)普500指數(shù)12個(gè)月遠(yuǎn)期市盈率本周觸及22.9倍的高位，這一水平在本世紀(jì)僅在網(wǎng)絡(luò)泡沫破裂和2020年夏季疫情反彈期間被超越過兩次。然而，一些華爾街最樂觀的聲音認(rèn)為，任何回調(diào)都將是短暫的。摩根大通的Andrew Tyler甚至表示，他從客戶那里聽到的“最可能破壞這輪牛市的因素”是“一顆小行星撞擊地球”。

瑞銀全球財(cái)富管理的Ulrike Hoffmann-Burchardi預(yù)計(jì)，持續(xù)的美國勞動力市場疲軟將促使美聯(lián)儲進(jìn)一步降息，并預(yù)測到2026年1月，每次會議都將降息25個(gè)基點(diǎn)。在她的基本情景預(yù)測中，標(biāo)普500指數(shù)到2026年6月將交投于6800點(diǎn)附近。

Piper Sandler的Craig Johnson將當(dāng)前市況形容為“叫了暫停”，他認(rèn)為盡管強(qiáng)勁的上漲趨勢尚未結(jié)束，但隨著股價(jià)不斷走高而潛在動能減弱，短期的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)狀況正變得越來越緊張。野村證券的Charlie McElligott也持有類似觀點(diǎn)，他認(rèn)為隨著越來越多的投資者追逐今年的漲勢，看漲的投資者應(yīng)當(dāng)繼續(xù)對沖其投資組合。人工智能熱潮帶來的狂熱情緒，已促使一些懷疑論者在高位買入股票，這種行為加上許多參與者已接近或處于最大風(fēng)險(xiǎn)敞口，共同構(gòu)筑了股市的下行風(fēng)險(xiǎn)。

標(biāo)普500指數(shù)自4月低點(diǎn)以來已反彈近35%，在傳統(tǒng)疲軟的季節(jié)性時(shí)期持續(xù)推高，似乎正在助長“泡沫”言論，特別是在科技股方面。高估值是引發(fā)市場擔(dān)憂的核心因素之一。美國銀行的Savita Subramanian指出，根據(jù)其20項(xiàng)衡量指標(biāo)中的19項(xiàng)，美國股市基準(zhǔn)指數(shù)的交易價(jià)格在統(tǒng)計(jì)上已處于昂貴水平。

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