挨過風(fēng)暴蔚來終于長出“硬骨頭” 二次進(jìn)化啟新篇(3)

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2025-09-29 07:50:26 新浪財(cái)經(jīng)

判斷一家車企是否真正走出低谷，最直觀的指標(biāo)還是銷量。蔚來的回暖首先體現(xiàn)在終端市場的表現(xiàn)。樂道L90上市僅45天便累計(jì)交付1.45萬臺，連續(xù)七周穩(wěn)居大型SUV周榜前三。大三排SUV市場此前一直是燃油和增程的天下，蔚來硬生生殺出了一條路。

更有意思的是，L90不僅自己火了，還帶動(dòng)了兄弟車型L60的銷量上揚(yáng)，形成了“連帶效應(yīng)”。對用戶而言，樂道已經(jīng)不僅是一款車，而是逐漸形成了一個(gè)值得信賴的汽車品牌。

全新ES8則在另一條戰(zhàn)線上交出了亮眼成績。發(fā)布即交付，它重新點(diǎn)燃了蔚來在高端市場的存在感。至于firefly螢火蟲，則在10萬元以上的小型車市場掀起顛覆：以一敵二，銷量碾壓了MINI與Smart。

銷量修復(fù)之后，是資本市場的態(tài)度轉(zhuǎn)變。二季度財(cái)報(bào)披露后，投資人情緒明顯改善，股價(jià)和市場預(yù)期同步回暖。資本市場開始重新相信蔚來已經(jīng)跨過了結(jié)構(gòu)性拐點(diǎn)，盈利不再只是遙遠(yuǎn)的承諾，而是Q4就可能實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)實(shí)目標(biāo)。

過去，蔚來總被貼上“燒錢大戶”的標(biāo)簽，每一輪融資都伴隨著外界的唱衰。但如今，隨著銷量帶動(dòng)現(xiàn)金流改善、毛利率修復(fù)，蔚來逐漸走上“從輸血到造血”的路徑。資本的堅(jiān)定投票不僅讓蔚來松了一口氣，也為它后續(xù)的戰(zhàn)略投入提供堅(jiān)實(shí)支撐。

更顯性也更關(guān)鍵的是信心的修復(fù)。用戶的心態(tài)從“蔚來還能不能活下去”轉(zhuǎn)向“蔚來能跑得多快”。內(nèi)部員工也在新的CBU機(jī)制下看到了決策效率和執(zhí)行力的提升。甚至在行業(yè)輿論場中，蔚來也從年初的“飽受誤解”變成了韌性代表。這種信心的回流可能比銷量和股價(jià)更難得。

從某種意義上說，蔚來完成的是一次“修復(fù)性增長”，接下來的挑戰(zhàn)是，它必須證明自己能從“修復(fù)”進(jìn)入“持續(xù)增長”。

“修復(fù)性增長”可以證明市場正在回暖，但真正決定一家車企能否走遠(yuǎn)的仍然是技術(shù)與體系。過去十年，蔚來在這兩個(gè)維度上投入了巨額資金，也因此常常被誤解為燒錢。但2025年開始，人們終于看到了這些投入的回報(bào)，蔚來迎來了屬于它的收獲期。

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