逾六成私募重倉持股過節(jié) 高倉位迎長假考驗

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2025-09-29 15:59:45 中國證券報

在上海陸家嘴一家中型私募的辦公室里，投資總監(jiān)趙磊緊盯著交易系統(tǒng)屏幕。距離2025年十一長假僅剩幾個交易日，他管理的主觀多頭產(chǎn)品今年以來回報率已超40%。面對連續(xù)多日縮量震蕩的A股市場，他神色中露出一絲焦慮?！皟糁翟诟呶唬瑐}位也在高位，長假也是一次新的考試。”他喃喃自語，“是堅定持有科技成長股，還是適度降倉鎖定部分收益，很難選擇?。　?/p>

來自第三方機構(gòu)的最新問卷調(diào)查顯示，盡管有65.38%的私募選擇重倉或滿倉（倉位大于七成）迎接長達8天的十一長假，但在這一偏向樂觀的集體選擇背后，私募業(yè)內(nèi)關(guān)于持倉結(jié)構(gòu)、風(fēng)險收益比與長假不確定性的深度思考并未停止。

趙磊的思考折射出當前私募高倉位表象下的復(fù)雜內(nèi)核。私募排排網(wǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，超過六成私募對長假持股表現(xiàn)出強烈信心。截至9月19日，股票私募平均倉位已升至78.41%的今年新高水平。這份信心源于私募行業(yè)整體對假期外圍市場波動及消息面因素對A股影響有限的判斷，也來自對長假后資金回流和經(jīng)濟基本面持續(xù)改善的積極預(yù)期。今年以來A股多次表現(xiàn)出運行韌性，類似4月海外擾動因素的短期事件性沖擊，并不能改變A股自身的根本運行邏輯。

從具體問卷調(diào)查結(jié)果來看，除65.38%的私募傾向于重倉或滿倉過節(jié)之外，選擇中等偏重倉位（倉位在五成至七成之間）、中等偏輕倉位（倉位在三成至五成之間）和輕倉（倉位在三成以下）過節(jié)的私募比例依次為17.31%、11.54%和5.77%。按照不同倉位區(qū)間均值及對應(yīng)私募的比例計算，股票私募機構(gòu)計劃在此次長假持有的平均股票倉位為71.44%。

黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文認為，美元降息周期已拉開序幕，全球流動性環(huán)境正在轉(zhuǎn)向?qū)捤桑@對資本市場形成長期利好。同時，國內(nèi)經(jīng)濟政策持續(xù)發(fā)力，貨幣政策寬松，財政政策積極，為市場提供了充足的資金支持。持股過節(jié)是對宏觀經(jīng)濟趨勢、市場資金流向、行業(yè)發(fā)展前景等多維度綜合考量后的積極布局，是對長期投資機會的把握，而非單純的短期博弈。

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