經(jīng)濟學(xué)家：美聯(lián)儲降息或?qū)⑿〔铰?逐步小幅降息

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2025-10-13 23:36:06 第一財經(jīng)

在全球市場高度關(guān)注下，美聯(lián)儲于9月宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點至4.00%~4.25%，這是自去年底以來的首次降息，被視為貨幣政策轉(zhuǎn)向的信號。降息等因素刺激美股續(xù)創(chuàng)新高，但近期美國金融市場波動再次加劇。10月10日，納斯達克指數(shù)下跌3.56%，標(biāo)普500指數(shù)下跌2.72%，投資者避險情緒明顯升溫。

近日，美國經(jīng)濟學(xué)家蒂莫西·泰勒在接受采訪時指出，美聯(lián)儲未來可能采取“小步慢跑”的降息策略，以緩解經(jīng)濟下行壓力，同時避免市場劇烈波動。他還建議中國投資者不應(yīng)盲目拋棄美元資產(chǎn)，因為美元資產(chǎn)仍能發(fā)揮避險和流動性管理功能。

本周，美聯(lián)儲將于北京時間10月16日發(fā)布最新一期美國經(jīng)濟狀況報告。當(dāng)前正值美國政府“停擺”，經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布中斷，這讓經(jīng)濟報告成為市場解讀真實經(jīng)濟狀況的關(guān)鍵窗口。美聯(lián)儲主席鮑威爾、副主席鮑曼也將于北京時間14日發(fā)表講話，市場高度關(guān)注。

幾周前，美聯(lián)儲宣布降息25個基點。此次降息市場早有預(yù)期，其根本原因在于美國經(jīng)濟在通脹回落與增長放緩之間正處于博弈狀態(tài)。泰勒認(rèn)為，降息政策選擇背后有幾重關(guān)鍵考量：美聯(lián)儲認(rèn)為此前的緊縮政策已初見成效，通脹率自2022年8%的高點降至當(dāng)前約3%，雖仍高于2%的目標(biāo)，但已不再構(gòu)成嚴(yán)重威脅。此外，美國經(jīng)濟內(nèi)生增長動力減弱，就業(yè)市場雖保持韌性，但崗位增速放緩、勞動參與率下降，加之房地產(chǎn)市場低迷，都要求貨幣政策適度放松。美國政府高企的債務(wù)水平也令財政擴張與貨幣政策存在張力。

數(shù)據(jù)顯示，美國8月個人消費支出價格指數(shù)從7%左右的高點降至2.2%，顯示通脹已有顯著緩解。但與此同時，8月失業(yè)率創(chuàng)下近4年新高，就業(yè)市場出現(xiàn)疲軟跡象：過去3個月平均每月新增就業(yè)僅11.6萬，低于年初水平。8月非農(nóng)新增僅2.2萬，過去3個月月均增長11.6萬，低于年初25萬的水平。

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