好起來的阿里，開始「抄底」香港地產(chǎn) 樓市復(fù)蘇信號顯現(xiàn)(2)

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2025-10-15 10:18:55 36氪

自2024年9月以來，港股整體上漲態(tài)勢也為樓市企穩(wěn)提供了催化劑。伴隨港股IPO回暖，香港金融業(yè)復(fù)蘇，推動(dòng)甲級寫字樓需求及租賃動(dòng)力增強(qiáng)?；仡櫞饲皫纵喓闵笖?shù)的牛市，總會(huì)在后續(xù)帶動(dòng)香港房地產(chǎn)市場的持續(xù)繁榮。如2003年SARS后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，恒生指數(shù)漲幅達(dá)263%，私人住宅成交量同比增速在7個(gè)月后轉(zhuǎn)正，樓價(jià)同比增速則在11個(gè)月后回升。基于幾輪周期的對比，華泰研究認(rèn)為，香港股市與樓市在趨勢上存在聯(lián)動(dòng)關(guān)系，恒生指數(shù)的上漲往往領(lǐng)先于樓市成交量和價(jià)格的修復(fù)。

結(jié)合當(dāng)前來看，這一規(guī)律似乎仍在延續(xù)。2024年9月以來，港股市場整體迎來估值修復(fù)，恒生指數(shù)已持續(xù)上漲超44%，而香港私人住宅樓價(jià)指數(shù)也從今年3月連續(xù)上漲。中原地產(chǎn)亞太區(qū)副主席兼住宅部總裁陳永杰表示，港股近日表現(xiàn)強(qiáng)勢，投資者信心回流，資金松動(dòng)，樓市自然可以搭上“順風(fēng)車”。戴德梁行預(yù)測，2025年全年香港樓市成交量有望達(dá)到58000至60000宗，全年樓價(jià)有望止跌回升至最多升2%。

股市活躍拉動(dòng)下，后續(xù)香港樓市復(fù)蘇還有三個(gè)驅(qū)動(dòng)因素：股市帶來的財(cái)富效應(yīng)、供需結(jié)構(gòu)以及利率水平。隨著港股市場估值修復(fù)，更多中概股、內(nèi)資科技股和消費(fèi)股選擇赴港上市，進(jìn)一步推升了港股市場的活躍度。資本市場帶來的財(cái)富效應(yīng)外溢至樓市，有望形成正向循環(huán)。從港府供地量來看，2025年1-2月地政總署賣地面積近6萬平，已超過2023年全年?？偣?yīng)規(guī)模維持高位，反映需求復(fù)蘇去化速度有所改善。更重要的是，在影響香港樓市的核心變量上，利率走勢已明確指向“長期下行”。

落實(shí)到樓價(jià)上，戴德梁行統(tǒng)計(jì)顯示，至9月香港全城二手房每平方尺報(bào)價(jià)回升至12500港元，較8月環(huán)比微漲0.02%。樓市成交數(shù)據(jù)改善明顯，今年前8個(gè)月，香港新房、二手房成交量分別為1.3萬份和2.7萬份，同比分別增長13.9%和13.8%。9月單月，香港二手住宅注冊量達(dá)到3351宗，環(huán)比上漲29.3%。樓市銷售呈現(xiàn)“量價(jià)齊升”態(tài)勢，而香港租金水平已率先回升至歷史高位。至今年8月，香港三大板塊租金水平整體超越2019年8月的高點(diǎn)。

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