陸偉佳認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)9月重啟降息，美元寬松周期進(jìn)入新階段。但近期美國(guó)政府“停擺”懸而未決，導(dǎo)致非農(nóng)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)缺失，在沒(méi)有進(jìn)一步數(shù)據(jù)指引的情況下，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)10月降息25個(gè)基點(diǎn)概率為98.3%，到年底累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為95.5%。

劉詩(shī)瑤表示，8月下旬以來(lái)的金價(jià)走勢(shì)說(shuō)明，黃金仍然是圍繞“法幣信用受損、政治動(dòng)蕩和財(cái)政擔(dān)憂”這一類美元貶值交易主題的資產(chǎn)?！埃S金的）利多（因素）不停切換，但始終存在?！彼f(shuō)。

中長(zhǎng)期支撐邏輯不改但短期防回調(diào)

展望未來(lái)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為：長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)際貨幣體系重構(gòu)、宏觀杠桿率等支撐黃金價(jià)格上行的核心邏輯仍在；中期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期以及若各國(guó)央行持續(xù)購(gòu)金、美元美債影響力繼續(xù)下滑等或仍支撐金價(jià)；短期則需警惕金價(jià)快漲中暗藏的技術(shù)性回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，金價(jià)在今年第四季度預(yù)計(jì)步入震蕩階段。

談及本輪金價(jià)上漲與以往的不同時(shí)，國(guó)泰海通期貨貴金屬高級(jí)研究員劉雨萱表示，核心在于市場(chǎng)并非交易過(guò)去20年主流的增長(zhǎng)、流動(dòng)性定價(jià)，而是在于追逐信用定價(jià)，而這樣的定價(jià)主導(dǎo)是1970年代布雷頓森林體系解體后從未有歷史參照的階段。她認(rèn)為，貨幣多元體系訴求和市場(chǎng)對(duì)美元信用的對(duì)沖需求等中長(zhǎng)期看多敘事暫未發(fā)生任何改變。

徐穎也表示，金價(jià)上漲的核心驅(qū)動(dòng)因素——美國(guó)政府債務(wù)問(wèn)題以及去美元化交易的中長(zhǎng)期邏輯仍在，決定了黃金的牛市格局，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性問(wèn)題長(zhǎng)期來(lái)看仍有發(fā)酵空間，待到與其他資產(chǎn)形成共振，將會(huì)推動(dòng)黃金價(jià)格繼續(xù)攀升。僅就第四季度而言，因第三季度尤其是9月的上漲對(duì)利多的定價(jià)已經(jīng)較為充分，預(yù)計(jì)步入震蕩階段。

“情緒性因素消退后，黃金的快速上行行情可能暫告一段落。但去年以來(lái)，美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)問(wèn)題愈發(fā)惡化、美元信用逐步受到質(zhì)疑、全球央行的放量購(gòu)金、美元利率逐步走向?qū)捤傻纫蛩厥冀K構(gòu)成對(duì)黃金市場(chǎng)堅(jiān)定的支撐。”中信證券10月10日研報(bào)稱。

就短期而言，劉雨萱提醒，黃金多頭需謹(jǐn)慎。一方面，金價(jià)各項(xiàng)指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)超漲跡象，相對(duì)美元和實(shí)際利率日度超額收益和黃金資金情緒指標(biāo)達(dá)到歷史高點(diǎn)，且滬金持倉(cāng)量創(chuàng)新高但成交量較低，同時(shí)期貨公司凈買單量開(kāi)始從高位回落，暗示了趨勢(shì)末期多頭大多維持倉(cāng)位但追高力量減弱。另一方面，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯反彈，美元反彈可能引發(fā)黃金調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。