萬(wàn)達(dá)集團(tuán)及王健林因一起合同糾紛再次引發(fā)關(guān)注。海南萬(wàn)駿管理服務(wù)有限公司，一家萬(wàn)科下屬公司，因合同糾紛將王健林、大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)股份有限公司和萬(wàn)達(dá)地產(chǎn)集團(tuán)有限公司告上法庭。案件將于2025年11月3日在上海市第二中級(jí)人民法院開(kāi)庭審理。此次糾紛源于2019年雙方合作的“長(zhǎng)春國(guó)際影都”項(xiàng)目，當(dāng)時(shí)萬(wàn)達(dá)主導(dǎo)開(kāi)發(fā)并引入萬(wàn)科合作。然而，萬(wàn)科中途退出，雙方在投資款項(xiàng)償還問(wèn)題上產(chǎn)生分歧。

海南萬(wàn)駿目前由深圳市盈達(dá)投資基金管理有限公司和珠海橫琴萬(wàn)駿投資集團(tuán)有限公司分別持股70%和30%，二者均為萬(wàn)科旗下企業(yè)。萬(wàn)科與萬(wàn)達(dá)的合作最早可追溯到2015年，雙方宣布建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，計(jì)劃在國(guó)內(nèi)外項(xiàng)目中開(kāi)展深度合作。合作內(nèi)容主要通過(guò)聯(lián)合拿地、合作開(kāi)發(fā)的形式進(jìn)行，即萬(wàn)達(dá)負(fù)責(zé)商業(yè)部分，萬(wàn)科負(fù)責(zé)住宅部分。

當(dāng)時(shí)，萬(wàn)達(dá)的發(fā)展策略是“輕資產(chǎn)化”，而萬(wàn)科則需要提升其商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力。雙方的戰(zhàn)略合作被視為一次全新嘗試。然而，實(shí)質(zhì)性合作直到2019年才落地。萬(wàn)達(dá)與長(zhǎng)春市政府簽訂協(xié)議，擬斥資200億元打造“長(zhǎng)春國(guó)際影都”項(xiàng)目。隨后，萬(wàn)達(dá)引入萬(wàn)科共同開(kāi)發(fā)該項(xiàng)目，其中萬(wàn)達(dá)負(fù)責(zé)文旅板塊，萬(wàn)科負(fù)責(zé)住宅板塊。海南萬(wàn)駿通過(guò)增資方式進(jìn)入長(zhǎng)春北方影都投資有限公司，持股15％，并先后支付了共50億元的合作款。

到了2021年6月，萬(wàn)科決定提前終止合作。萬(wàn)達(dá)已返還萬(wàn)科52.4億元資金，但雙方就投資款的善后存在分歧，并引發(fā)了財(cái)務(wù)糾紛。萬(wàn)科要求萬(wàn)達(dá)再退還本金及利息共13.8億元，而萬(wàn)達(dá)認(rèn)為已償還本息，不認(rèn)同再支付給萬(wàn)科13.8億，僅同意再支付8到10億元。

北京盈科（上海）律師事務(wù)所資產(chǎn)律師陸鼎指出，雙方爭(zhēng)議焦點(diǎn)在于萬(wàn)科的投資性質(zhì)是否為明股實(shí)債或可退出的類優(yōu)先股，以及土地成本優(yōu)惠的法律定性。這些問(wèn)題取決于當(dāng)時(shí)的協(xié)議約定。

2023年，萬(wàn)科申請(qǐng)凍結(jié)萬(wàn)達(dá)商管股權(quán)，對(duì)萬(wàn)達(dá)上市計(jì)劃造成沖擊。時(shí)任國(guó)務(wù)院國(guó)資委法律顧問(wèn)劉紀(jì)鵬呼吁雙方達(dá)成和解，認(rèn)為雙方對(duì)于訴訟金額的差距并不大，可以通過(guò)協(xié)商解決。

時(shí)隔兩年多，雙方再度走上法庭，反映出兩家公司當(dāng)前均深陷債務(wù)泥潭。萬(wàn)達(dá)商管合并口徑有息負(fù)債1375.61億元，一年內(nèi)到期的有息負(fù)債302.69億元，存在一定的債務(wù)壓力。此外，萬(wàn)達(dá)商管公開(kāi)市場(chǎng)再融資渠道暫未恢復(fù)，子公司珠海萬(wàn)達(dá)上市進(jìn)展不及預(yù)期，導(dǎo)致債券價(jià)格波動(dòng)，再融資難度增加。

萬(wàn)達(dá)曾經(jīng)歷港股上市及退市、回歸A股無(wú)果、再次沖擊港交所等過(guò)程。2016年從港交所退市后，王健林信心滿滿，但國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控措施不斷加碼，證監(jiān)會(huì)針對(duì)房企上市融資的限制愈發(fā)嚴(yán)苛，萬(wàn)達(dá)商業(yè)的A股上市進(jìn)程遭遇重重阻礙。隨后，王健林成立了珠海萬(wàn)達(dá)商管，并計(jì)劃重新殺回港股。2023年底，珠海萬(wàn)達(dá)商管因未能在約定時(shí)限完成上市，觸發(fā)了與投資人簽訂的回購(gòu)條款，加上此前萬(wàn)達(dá)商業(yè)私有化遺留的債務(wù)，使得萬(wàn)達(dá)面臨更大的壓力。

為清償債務(wù)，王健林自2023年起頻繁出售資產(chǎn)，包括多個(gè)城市的萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)項(xiàng)目、萬(wàn)達(dá)電影的控股權(quán)以及酒店管理權(quán)。此外，大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)股份有限公司存在多條被執(zhí)行人信息和股權(quán)凍結(jié)信息。

萬(wàn)科同樣面臨嚴(yán)峻的債務(wù)考驗(yàn)。截至今年6月末，萬(wàn)科短期借款為231.46億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債高達(dá)1347.13億元，而公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅693.48億元，資金缺口超過(guò)885億元。為緩解流動(dòng)性壓力，大股東深鐵集團(tuán)多次向萬(wàn)科提供股東借款。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)也對(duì)萬(wàn)科的流動(dòng)性狀況表示擔(dān)憂，將其長(zhǎng)期外幣及本幣發(fā)行人主體評(píng)級(jí)下調(diào)至“CCC-”。

萬(wàn)科管理層近來(lái)頻繁變動(dòng)。今年1月，辛杰接任萬(wàn)科董事長(zhǎng)，但在上任不滿一年后便辭去了職務(wù)。10月13日，萬(wàn)科公告選舉黃力平擔(dān)任新一任董事長(zhǎng)。外界普遍認(rèn)為此次變動(dòng)可能與債務(wù)化解壓力有關(guān)。萬(wàn)科再次起訴萬(wàn)達(dá)，一方面是由于債務(wù)壓力，另一方面是新的管理層需要有所作為。