片仔癀的業(yè)績(jī)正在加速下滑。最新財(cái)報(bào)顯示,前三季度片仔癀營(yíng)業(yè)收入為74.42億元,同比減少11.93%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為21.29億元,同比下滑20.74%。第三季度單季收入和凈利潤(rùn)分別下降了26.28%和28.82%。公司解釋利潤(rùn)下滑的主要原因是“醫(yī)藥制造業(yè)銷售減少、毛利率下降”。
在營(yíng)收和凈利雙降背后,片仔癀盈利能力下滑的問(wèn)題更值得關(guān)注。核心醫(yī)藥制造板塊毛利率較上年同期下滑約7.5個(gè)百分點(diǎn)。上游麝香等原料價(jià)格高企抬升成本,下游渠道庫(kù)存積壓拖累現(xiàn)金回流,前三季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額同比減少62%。
目前,片仔癀收入結(jié)構(gòu)仍以醫(yī)藥制造為主。前三季度,公司醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入40.16億元,同比下降12.93%,毛利率降至59.38%,同比下降7.51個(gè)百分點(diǎn);第二大板塊醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)收入28.87億元,同比下降8.45%,毛利率降至8.64%,同比下降4.19個(gè)百分點(diǎn);化妝品板塊收入4億元,同比下降23.82%,毛利率降至61.79%,同比下降1.28個(gè)百分點(diǎn)。
經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)一步披露了主營(yíng)產(chǎn)品線的表現(xiàn)。其中,核心肝病用藥實(shí)現(xiàn)收入38.80億元,同比下滑9.41%,毛利率降至61.11%,同比下滑9.68個(gè)百分點(diǎn);安宮牛黃丸等心腦血管用藥收入9.34億元,同比驟降約六成,毛利率跌至8.57%。
值得注意的是,第三季度本應(yīng)是傳統(tǒng)消費(fèi)旺季,但片仔癀營(yíng)收與凈利卻不升反降,單季降幅較上半年進(jìn)一步擴(kuò)大,表明節(jié)令需求不足以抵消產(chǎn)品動(dòng)銷放緩和成本壓力。
資金周轉(zhuǎn)指標(biāo)也出現(xiàn)惡化。截至2025年9月末,片仔癀存貨余額達(dá)61.60億元,較年初增加24.02%;應(yīng)收賬款9.67億元,較年初增加23.05%;而同期合同負(fù)債從2024年底的2.71億元降至1.83億元,降幅約32%。