拉開轉型大幕城投“退平臺”倒計時市場化轉型加速(3)

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2025-10-25 15:59:59 微博

周麗君建議，核心在于依法依規(guī)、透明溝通，并確保存量債務得到妥善安排。根據(jù)通知相關內容，融資平臺退出名單應征得三分之二債權人同意。因此，平臺企業(yè)退名單過程中首先應主動向金融機構等債權人說明隱性債務的化解進展，并明確公司已不再承擔政府融資職能，征得債權人同意。對于退出前已形成的存量經(jīng)營性債務，平臺公司需進行審慎的流動性管理?？梢酝ㄟ^借新還舊、債務重組等方式平滑還款壓力，并積極利用資產(chǎn)盤活、加快轉型以提升經(jīng)營性現(xiàn)金流入等多種渠道籌措資金，確保債務能夠如期償還，維持良好的金融信譽。

城投平臺宣布退出政府融資平臺后，其存量債務能否依靠自身能力順利化解，以及政府支持是否隨之割裂，成為市場關注的焦點。周麗君認為，融資平臺退出后，不能簡單將融資平臺與地方政府的關系割裂，二者更需通過明確權責邊界實現(xiàn)規(guī)范協(xié)作。

重慶城投距上次發(fā)債已隔一年多，從募集說明書來看，該期債券的聲明承諾已改為“企業(yè)已剝離政府融資功能，轉型成為自主經(jīng)營、自擔風險的市場化經(jīng)營主體”。該筆債券是重慶城投在退平臺后首次成功發(fā)行債券，重拾了區(qū)域金融市場對重慶退平臺類國有企業(yè)的投資信心。

絲路海洋信用研究團隊認為，重慶城投退出平臺前后從業(yè)務和資產(chǎn)來看并無本質變化，仍為城市基礎設施建設主體，意味著其與地方的關系仍在。至于未來，若真出現(xiàn)核心資產(chǎn)與業(yè)務的本質變化，需進一步判斷當?shù)貙ζ涞亩ㄎ慌c支持。但無論如何，作為股東和實際控制人的重慶市國資委仍將給予重慶城投有力支持。

對此，中證鵬元工商企業(yè)評級部高級分析師鐘佩佩表示，“退平臺”本身不會對主體信用資質產(chǎn)生顯著影響，城投公司在區(qū)域發(fā)展中承擔重要職能的定位未發(fā)生較大變化。其業(yè)務模式由政府依賴逐步向市場化經(jīng)營過渡，業(yè)務結構亦在市場化探索中逐漸豐富。“退平臺”旨在劃清城投債務信用和政府信用之間的邊界，但并不意味著城投企業(yè)和政府支持的割裂。平臺退出名單后，仍為服務于地方經(jīng)濟發(fā)展的國有企業(yè)，其職能定位與業(yè)務開展同當?shù)卣陌l(fā)展規(guī)劃息息相關，與政府的緊密關系未發(fā)生較大變化。

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