迄今規(guī)模最大中國(guó)車(chē)企IPO：賽力斯港股上市創(chuàng)紀(jì)錄。11月5日，賽力斯在香港聯(lián)合交易所主板正式掛牌上市，按最高發(fā)售價(jià)計(jì)算且假設(shè)未行使發(fā)售量調(diào)整權(quán)及超額配售權(quán)，賽力斯募資凈額達(dá)140.16億港元。這一募資規(guī)模使賽力斯成為迄今為止規(guī)模最大的中國(guó)車(chē)企IPO，也是2025年以來(lái)全球規(guī)模最大的車(chē)企IPO。

從A股到港股，賽力斯作為中國(guó)高端新能源車(chē)企的代表，正通過(guò)“A+H”雙平臺(tái)戰(zhàn)略加速其全球化布局，向世界展示“中國(guó)智造”在高端新能源汽車(chē)領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力。這意味著賽力斯成為首家A+H上市的豪華新能源車(chē)企，開(kāi)創(chuàng)中國(guó)汽車(chē)品牌在資本國(guó)際化與品牌高端化雙重賽道上的新里程碑。

賽力斯此次港股IPO基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模達(dá)1.002億股H股，其中香港公開(kāi)發(fā)售1002萬(wàn)股，國(guó)際發(fā)售約9018萬(wàn)股。發(fā)售價(jià)不高于每股131.50港元，每手買(mǎi)賣(mài)單位為100股，入場(chǎng)費(fèi)約13282.62港元。共計(jì)22家基石投資者參與了本次認(rèn)購(gòu)，包括重慶產(chǎn)業(yè)母基金、林園基金、施羅德、韓國(guó)Mirae、中郵理財(cái)?shù)戎麢C(jī)構(gòu)?；顿Y者總認(rèn)購(gòu)金額達(dá)約8.26億美元，占發(fā)行總額的49%，展現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)賽力斯未來(lái)發(fā)展前景的堅(jiān)定信心。

賽力斯此次赴港上市不僅是簡(jiǎn)單的二次募資，更是其全球化戰(zhàn)略布局的關(guān)鍵一步。通過(guò)構(gòu)建“A+H雙資本平臺(tái)”，賽力斯將打通更廣闊的國(guó)際化融資渠道，為后續(xù)技術(shù)研發(fā)與市場(chǎng)擴(kuò)張?zhí)峁┏渥愕馁Y金支持。募資用途清晰體現(xiàn)了賽力斯的戰(zhàn)略重心：約70%將用于研發(fā)投入，持續(xù)強(qiáng)化自主技術(shù)能力；約20%將用于多元化新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)渠道投入、海外銷(xiāo)售及充電網(wǎng)絡(luò)服務(wù)；剩余10%將作為營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途。這樣的資金分配方案彰顯了賽力斯作為技術(shù)科技型企業(yè)的定位及其對(duì)全球化戰(zhàn)略的堅(jiān)定決心。

特別值得關(guān)注的是，賽力斯此次港股發(fā)行價(jià)格較A股有一定折價(jià)，為投資者提供了更具吸引力的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。此外，此次發(fā)行還設(shè)置了1503萬(wàn)股的綠鞋機(jī)制（超額配售權(quán)），由穩(wěn)市人中金公司負(fù)責(zé)執(zhí)行，這將為上市初期的股價(jià)穩(wěn)定提供有力支撐。

汽車(chē)分析師王坤指出，賽力斯通過(guò)港股上市，先在國(guó)際資本市場(chǎng)建立品牌認(rèn)知，再輔以實(shí)體渠道建設(shè)?！百Y本+品牌+渠道”的三位一體模式，更符合新時(shí)代的全球化需求。

賽力斯港股上市事件的產(chǎn)業(yè)意義遠(yuǎn)超越企業(yè)本身，它代表著中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)整體升級(jí)的一個(gè)重要信號(hào)。從全球新能源汽車(chē)格局來(lái)看，賽力斯已成為全球第四家實(shí)現(xiàn)盈利的新能源車(chē)企。根據(jù)在港股招股書(shū)中披露的數(shù)據(jù)，2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1451.14億元，同比增長(zhǎng)305.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)59.46億元；新能源汽車(chē)毛利率提升至23.8%。2025年前三季度，公司延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,105.34億元；凈利潤(rùn)53.12億元，同比增長(zhǎng)31.56%，盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)。

這一系列優(yōu)異的財(cái)務(wù)表現(xiàn)證明了中國(guó)新能源汽車(chē)企業(yè)不僅能在銷(xiāo)量上實(shí)現(xiàn)突破，更能打造健康的盈利能力。賽力斯的發(fā)展路徑為中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)提供了可資借鑒的經(jīng)驗(yàn)。自2016年全面轉(zhuǎn)型新能源以來(lái)，賽力斯堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，尤其是2021年與華為跨界合作推出高端智慧新能源品牌問(wèn)界以來(lái)，已形成包括問(wèn)界M9、M8、M7和M5四款車(chē)型的產(chǎn)品矩陣。通過(guò)差異化定位實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)覆蓋，以精準(zhǔn)價(jià)格梯度與場(chǎng)景化功能組合，全面搶占高端用戶(hù)市場(chǎng)。

問(wèn)界品牌的高端化突破尤為引人注目。其中，問(wèn)界M9上市21個(gè)月全系累計(jì)交付突破25萬(wàn)臺(tái)，創(chuàng)50萬(wàn)級(jí)車(chē)型交付新紀(jì)錄。這一成績(jī)徹底打破了國(guó)外品牌在高端汽車(chē)市場(chǎng)的壟斷格局，證明了中國(guó)自主品牌在豪華車(chē)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

在技術(shù)研發(fā)方面，賽力斯持續(xù)高強(qiáng)度投入。2025年上半年，公司研發(fā)投入51.98億元，同比增長(zhǎng)154.9%。研發(fā)人員在公司總?cè)藬?shù)中所占比例已提升至36%，凸顯了其技術(shù)科技型企業(yè)的屬性。公司已形成賽力斯超級(jí)增程、賽力斯魔方技術(shù)平臺(tái)、賽力斯超級(jí)工廠(chǎng)及賽力斯智能安全等技術(shù)護(hù)城河，成為支撐問(wèn)界品牌競(jìng)爭(zhēng)力的核心支柱。其中，魔方技術(shù)平臺(tái)是賽力斯自主打造的有持續(xù)進(jìn)化能力的超級(jí)智能整車(chē)平臺(tái)，率先實(shí)現(xiàn)超增、純電、超混三種新能源動(dòng)力形式的兼容，大大縮短新車(chē)研發(fā)周期。

賽力斯港股上市將成為中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)走向全球的一張新名片。從品牌定位來(lái)看，問(wèn)界被市場(chǎng)稱(chēng)為“中國(guó)的奔馳寶馬”和“中國(guó)的特斯拉”，這一定位精準(zhǔn)把握了其在豪華屬性與科技屬性上的雙重優(yōu)勢(shì)。賽力斯在國(guó)際化布局方面已有明確規(guī)劃，計(jì)劃在2026年前在歐洲、中東設(shè)立100家品牌體驗(yàn)中心，并聯(lián)合華為推進(jìn)超級(jí)充電網(wǎng)絡(luò)覆蓋主要海外市場(chǎng)80%高速公路干線(xiàn)。這種“渠道先行、基建跟進(jìn)”的策略顯示了公司對(duì)海外市場(chǎng)的深入理解。賽力斯集團(tuán)董事長(zhǎng)張興海表示，賽力斯將堅(jiān)定不移地走跨界融合之路，以技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，做中國(guó)自主品牌高端化的堅(jiān)定踐行者和探索者。

隨著賽力斯在港掛牌交易，中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)在國(guó)際資本市場(chǎng)的布局正進(jìn)一步深化。從A股到港股，賽力斯的資本之路映射出中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)從本土走向全球的野心。成功登陸H股后，賽力斯將擁有更廣闊的融資平臺(tái)支持其技術(shù)研發(fā)與海外擴(kuò)張，這不僅是一家企業(yè)的躍遷，更是“中國(guó)智造”在全球高端新能源領(lǐng)域的關(guān)鍵布局。賽力斯的實(shí)踐印證了這樣的發(fā)展路徑：堅(jiān)持以技術(shù)創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)，以安全品質(zhì)為基石，以產(chǎn)業(yè)協(xié)同為支撐，并將用戶(hù)價(jià)值貫穿始終，是中國(guó)汽車(chē)品牌實(shí)現(xiàn)高端化突破的有效路徑。

從更宏觀(guān)的角度來(lái)看，賽力斯的崛起路徑是中國(guó)式現(xiàn)代化在企業(yè)層面的生動(dòng)實(shí)踐。從一家1986年的小彈簧廠(chǎng)，到如今躋身全球第四家實(shí)現(xiàn)盈利的新能源車(chē)企，賽力斯三十九年的發(fā)展歷程，印證了中國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的內(nèi)在邏輯。這一轉(zhuǎn)型不僅體現(xiàn)了企業(yè)自身的戰(zhàn)略遠(yuǎn)見(jiàn)，更展現(xiàn)了新時(shí)代中國(guó)制造業(yè)高端化、智能化、綠色化的深刻變革。賽力斯的成功轉(zhuǎn)型首先體現(xiàn)在綠色低碳發(fā)展的堅(jiān)定承諾上。作為中國(guó)汽車(chē)行業(yè)首位“生態(tài)環(huán)境特邀觀(guān)察員”，張興海將可持續(xù)發(fā)展作為企業(yè)基因。目前賽力斯已建成多座分布式光伏電站，未來(lái)總裝機(jī)容量將躍升至173兆瓦，預(yù)計(jì)年發(fā)電量可達(dá)1.7億千瓦時(shí)，每年減排二氧化碳約14萬(wàn)噸。焊裝車(chē)間實(shí)現(xiàn)工業(yè)廢氣100%達(dá)標(biāo)排放和余熱余壓循環(huán)利用；涂裝車(chē)間引入頂尖VOC廢氣治理系統(tǒng)；沖壓車(chē)間的伺服壓機(jī)線(xiàn)通過(guò)智能控制，在保障產(chǎn)能的同時(shí)降低電力浪費(fèi)。賽力斯已經(jīng)成為中國(guó)科技企業(yè)中綠色與智能融合的典范。

賽力斯不僅是綠色發(fā)展的踐行者，更是新質(zhì)生產(chǎn)力的代表企業(yè)。通過(guò)跨界融合，賽力斯開(kāi)創(chuàng)了“1+2+N”生態(tài)聯(lián)盟模式，與華為等合作伙伴實(shí)現(xiàn)了從技術(shù)到渠道的全方位創(chuàng)新。賽力斯的“廠(chǎng)中廠(chǎng)”模式極大提升了供應(yīng)鏈效率，在不確定的市場(chǎng)環(huán)境中構(gòu)建起一道產(chǎn)業(yè)鏈護(hù)城河。作為重慶汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，賽力斯的轉(zhuǎn)型成功直接帶動(dòng)了地區(qū)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。在賽力斯等鏈主企業(yè)帶動(dòng)下，重慶形成了“整零協(xié)同、軟硬結(jié)合、共建生態(tài)”的發(fā)展格局。2025年前三季度，重慶市汽車(chē)總產(chǎn)量為193.08萬(wàn)輛，位居全國(guó)第三，智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車(chē)零部件實(shí)現(xiàn)集群式發(fā)展。

賽力斯的成功代表了中國(guó)制造業(yè)的轉(zhuǎn)型方向。其從彈簧廠(chǎng)到微型車(chē)制造，再到高端新能源汽車(chē)的三次創(chuàng)業(yè)歷程，映射了中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的清晰路徑。賽力斯堅(jiān)持以用戶(hù)為中心、以數(shù)據(jù)為驅(qū)動(dòng)、以生態(tài)為支撐的新型科技企業(yè)定位，使其跳出了傳統(tǒng)制造企業(yè)的敘事邏輯，為中國(guó)傳統(tǒng)制造企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了可復(fù)制的樣本。賽力斯的發(fā)展道路證明是基于中國(guó)國(guó)情、融合技術(shù)創(chuàng)新與綠色發(fā)展的新路徑。通過(guò)將高端化、智能化、綠色化深度融入企業(yè)基因，賽力斯不僅實(shí)現(xiàn)了自身的跨越式發(fā)展，更為中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)乃至整個(gè)制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)樹(shù)立了標(biāo)桿，展現(xiàn)了新質(zhì)生產(chǎn)力在推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展中的核心作用。