最近兩日美股走勢震蕩，英偉達的亮眼業(yè)績未能阻止市場下跌。盡管該公司在周三盤后公布了超出預期的季度業(yè)績和指引，但周四美股依然高開低走，標普500指數(shù)早盤漲1.9%后收跌近1.6%。

美聯(lián)儲“三把手”、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯周五暗示聯(lián)儲可能在12月再次降息，這一表態(tài)促使美股反彈，三大股指午盤均漲超1%。美債價格也加速上漲，收益率連續(xù)第二日下行。威廉姆斯表示，他認為短期內(nèi)有進一步調(diào)整利率的空間。投資者迅速將此解讀為12月降息的強烈信號，市場對美聯(lián)儲12月降息的預期概率從威廉姆斯講話前的約40%躍升至超過70%。

周四美股大跌體現(xiàn)了投資者對人工智能泡沫、地緣政治風險以及美聯(lián)儲政策前景不確定性的擔憂。市場周五早盤走勢仍不穩(wěn)定，直到威廉姆斯講話后才轉(zhuǎn)向堅挺。威廉姆斯的表態(tài)被視為美聯(lián)儲最高領導層的政策信號，為市場注入了關(guān)鍵信心，及時阻止了市場可能出現(xiàn)的再次暴跌。

截至本周四收盤，標普500指數(shù)進入11月以來已累跌4.4%，勢將錄得3月以來最差月度表現(xiàn)以及2008年來最差11月表現(xiàn)。Nationwide首席市場策略師Mark Hackett評論稱：“更廣泛的敘事并未破裂，只是正在經(jīng)受考驗。”

美聯(lián)儲的溝通，尤其是高層官員的表態(tài)，很少是偶然發(fā)生的。來自美聯(lián)儲主席、副主席和紐約聯(lián)儲主席的信息都經(jīng)過仔細斟酌，力求在清晰傳遞政策意圖與避免市場過度反應之間取得平衡。Evercore ISI全球政策和央行策略主管Krishna Guha指出，“‘近期內(nèi)’這個表述存在一定模糊性，但最明顯的解讀是指下次（即12月）會議。雖然威廉姆斯可能是在表達個人觀點，但美聯(lián)儲領導層三巨頭在關(guān)鍵政策問題上的信號幾乎總是得到主席的批準?！?/p>

威廉姆斯的表態(tài)正值美聯(lián)儲面臨異常分裂的敏感時刻。一方面，部分官員認為政策仍在抑制增長，有調(diào)整空間；另一方面，一些官員擔憂通脹，認為經(jīng)濟增長穩(wěn)健，無需進一步降息。波士頓聯(lián)儲主席柯林斯和達拉斯聯(lián)儲主席洛根都對進一步降息表示猶豫。柯林斯表達了對通脹的擔憂，而洛根立場更為鷹派，她甚至不確定自己是否會支持此前的兩次降息。

威廉姆斯的介入可能阻止了周五市場的潛在拋售。周四美股遭遇重創(chuàng)后，投資者擔心周五會再次大跌。市場早盤走勢搖擺不定，但在威廉姆斯講話后，股指期貨迅速轉(zhuǎn)為上漲。Guha表示，威廉姆斯的介入是在其他幾位美聯(lián)儲官員對12月降息表示保留意見之后，這也許表明他們認識到12月降息的爭議正在演變?yōu)槊缆?lián)儲的治理危機，需要給鮑威爾留出決策空間。

BMO Capital Markets美國利率策略師Vail Hartman指出，威廉姆斯的評論至關(guān)重要，因為他是可能最終決定12月利率決定結(jié)果的中間派投票者之一?？死蛱m聯(lián)儲主席哈瑪克也認為政策“幾乎沒有限制性”，暗示可能反對降息。美聯(lián)儲12月會議可能成為多年來最不尋常的一次，官員們不僅在如何平衡就業(yè)增長放緩風險與頑固通脹問題上存在分歧，還因政府停擺導致兩個月的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)被延遲。在這種背景下，威廉姆斯的表態(tài)為市場提供了難得的政策方向指引。