2026年資本市場(chǎng)展望全球經(jīng)濟(jì)重構(gòu)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)

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2025-12-06 22:57:14 第一財(cái)經(jīng)

展望2026年，全球經(jīng)濟(jì)將處于秩序重構(gòu)與結(jié)構(gòu)深度調(diào)整的關(guān)鍵階段，“新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、區(qū)域分化加劇”成為主要特征。中美作為全球最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體，其宏觀格局與政策路徑呈現(xiàn)顯著分化，共同構(gòu)成影響全球資產(chǎn)定價(jià)的核心變量。

2026年資本市場(chǎng)展望

對(duì)中國(guó)而言，2026年是“十五五”規(guī)劃的開(kāi)局之年。如何實(shí)現(xiàn)“內(nèi)外循環(huán)”在更高水平上的動(dòng)態(tài)平衡，將成為貫穿全年的政策主線，并直接關(guān)系到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)走向。預(yù)計(jì)2026年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，全年實(shí)際GDP增速目標(biāo)有望設(shè)定在5%左右。根據(jù)萬(wàn)得一致預(yù)測(cè)，四個(gè)季度的GDP當(dāng)季同比增速預(yù)計(jì)分別為5.06%、4.93%、4.90%和4.98%，整體呈現(xiàn)“前穩(wěn)后升”的態(tài)勢(shì)。實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，需在供需兩端協(xié)同施策，精準(zhǔn)把握“加法”與“減法”之間的平衡。

在供給側(cè)，“反內(nèi)卷”政策將持續(xù)深化。核心思路是結(jié)合市場(chǎng)化與行政手段，引導(dǎo)資源從低效部門有序流向創(chuàng)新領(lǐng)域。政策將重點(diǎn)推進(jìn)傳統(tǒng)制造業(yè)的產(chǎn)能置換與技術(shù)升級(jí)，同時(shí)著力提升新興產(chǎn)業(yè)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)全球競(jìng)爭(zhēng)力。具體措施兼具約束與激勵(lì)，例如對(duì)煤炭等行業(yè)實(shí)行產(chǎn)量硬約束，對(duì)電解鋁等行業(yè)則設(shè)定可再生能源使用比例的強(qiáng)制指標(biāo)。最終目標(biāo)是依托產(chǎn)業(yè)升級(jí)與能源轉(zhuǎn)型的雙輪驅(qū)動(dòng)，全面提升全要素生產(chǎn)率，夯實(shí)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的供給基礎(chǔ)。

在需求側(cè)，隨著中美達(dá)成新一輪暫停加征關(guān)稅的協(xié)議，外部環(huán)境有望邊際改善，出口預(yù)計(jì)將保持一定韌性。特別是對(duì)東盟、拉美、非洲等新興市場(chǎng)的出口占比持續(xù)提升，疊加我國(guó)出口結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，將有效緩沖傳統(tǒng)出口市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

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