荷蘭國(guó)際集團(tuán)ING認(rèn)為，疲軟的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)、挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員數(shù)據(jù)，以及美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀評(píng)估，均為降息論調(diào)提供了進(jìn)一步支撐，但決議料將出現(xiàn)分歧，預(yù)計(jì)會(huì)有四名委員投票支持維持利率不變。美銀證券預(yù)計(jì)，可能會(huì)出現(xiàn)多達(dá)三張反對(duì)降息的異議票。特朗普提名的新理事米蘭也可能投出主張大幅降息的異議票，從而再現(xiàn)雙向異議的局面。

如果美聯(lián)儲(chǔ)維持?jǐn)?shù)據(jù)依賴(lài)的政策立場(chǎng)，那么明年經(jīng)濟(jì)的走向?qū)Q定降息的潛在空間，因此最新的季度經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告將受到關(guān)注。據(jù)美國(guó)全國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)最新調(diào)查顯示，2026年美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)溫和增長(zhǎng)，但就業(yè)崗位創(chuàng)造預(yù)計(jì)仍將保持疲軟態(tài)勢(shì)，增長(zhǎng)小幅回升，物價(jià)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在。具體而言，2026年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速中位數(shù)預(yù)期為2%，高于10月調(diào)查的1.8%。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將得到更強(qiáng)勁的消費(fèi)支出和企業(yè)投資支撐，但特朗普政府的新進(jìn)口關(guān)稅可能導(dǎo)致增速下降0.25個(gè)百分點(diǎn)或更多。經(jīng)濟(jì)學(xué)家還指出，更嚴(yán)格的移民執(zhí)法政策正對(duì)經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)成壓力。

受訪(fǎng)者預(yù)計(jì)，2026年通脹將僅小幅回落至2.6%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，關(guān)稅是推高物價(jià)的重要因素之一。就業(yè)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將持續(xù)疲軟，2026年初失業(yè)率將升至4.5%，并在全年保持這一水平。資產(chǎn)管理公司BK asset management宏觀策略師施羅斯伯格認(rèn)為，消費(fèi)將繼續(xù)支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，其中服務(wù)類(lèi)支出的增長(zhǎng)主要由高收入家庭貢獻(xiàn)。勞動(dòng)力市場(chǎng)陷入停滯已對(duì)中低收入消費(fèi)者造成沖擊，疊加關(guān)稅政策的擠壓，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正呈現(xiàn)出所謂的“K型復(fù)蘇”格局。

無(wú)論美聯(lián)儲(chǔ)12月作出何種決策，鮑威爾面臨的內(nèi)部阻力都將超過(guò)其近八年任期內(nèi)的任何一次決策。這種分歧可能會(huì)持續(xù)到明年，僅更換主席并不能保證更多降息舉措的實(shí)施。牛津經(jīng)濟(jì)研究院高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家施瓦茨表示，很難回想起聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)在是否需要進(jìn)一步降息的問(wèn)題上，有哪次會(huì)議能像即將召開(kāi)的會(huì)議這樣意見(jiàn)如此勢(shì)均力敵。不過(guò)隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)企穩(wěn)、通脹維持高位，委員會(huì)將在明年年初暫停降息，進(jìn)入政策觀望期。