>>政策亮點

1 三個月減持不得超過1%

為避免減持高峰，又兼顧中長期供求平衡，滿足大股東持股適度合理流動的需求，減持新規(guī)提出新要求:即大股東在三個月內(nèi)通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數(shù)，不得超過公司股份總數(shù)的百分之一。

《減持規(guī)定》重點就大股東通過“集中競價交易”這一特定途徑減持股份作出細化要求，且受限范圍不包括其通過二級市場購入的股份。董監(jiān)高減持股份，完全按照《公司法》的規(guī)定嚴格執(zhí)行。

2 減持需提前15日披露

減持新規(guī)首次設(shè)置了大股東減持預披露制度。要求上市公司大股東通過證券交易所集中競價交易減持股份，需提前15個交易日披露減持計劃。根據(jù)各種股份轉(zhuǎn)讓方式對市場的影響，劃分不同路徑，引導有序減持。《減持規(guī)定》在針對大股東通過集中競價交易設(shè)置減持比例的同時，為其保留了大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等多種減持途徑。

3 完善減持股份約束機制

減持新規(guī)還首次完善對大股東、董監(jiān)高減持股份的約束機制。主要表現(xiàn)在，首先，為切實強化大股東對公司、中小股東所負責任，減持新規(guī)從上市公司及大股東自身是否存在違法違規(guī)行為兩個角度設(shè)置限售條件。

此外，根據(jù)“權(quán)責一致”原則，減持新規(guī)從董監(jiān)高自身違法違規(guī)飧◇的角度，規(guī)定了不得減持的若干飧形。

□業(yè)界聲音

券商基金集體請愿要求改進熔斷機制

針對熔斷在本周的頻繁亮相，記者獲悉，昨天，已經(jīng)有多家券商和基金以及專家集體請愿監(jiān)管層改進熔斷制度。

對此，國金策略首席分析師李立峰認為，熔斷機制的出臺，最大的問題在于忽視了流動性備付的風險，是加深市場下跌幅度的主要原因。新年開市以來第二次滬深300指數(shù)觸及5%，加大了市場的下跌幅度?？陀^上講，“熔斷機制”的實施必然會對流動性的需求造成影響。

信誠基金股票投資副總監(jiān)張光成表示，熔斷機制本身很不合理，跌到5%，很容易因為機制的影響，恐慌加速下跌，致使A股熔斷。A股本有漲停板限制，這其實就相當于一定程度的熔斷。

□最新進展

證監(jiān)會決定暫停熔斷機制

滬深交易所和中金所昨天深夜公布消息，為維護市場平穩(wěn)運行，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，滬深證券交易所和中金所決定自2016年1月8日起暫停實施“指數(shù)熔斷”機制。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，引入指數(shù)熔斷機制的主要目的是為市場提供“冷靜期”，避免或減少大幅波動情況下的匆忙決策，保護投資者特別是中、小投資者的合法權(quán)益；抑制程序化交易的助漲助跌效應；為應對技術(shù)或操作風險提供應急處置時間。雖然熔斷機制不是市場大跌的主因，但從近兩次實際熔斷情況看，沒有達到預期效果，而熔斷機制又有一定“磁吸效應”，即在接近熔斷閾值時部分投資者提前交易，導致股指加速觸碰熔斷閾值，起了助跌作用。權(quán)衡利弊，目前負面影響大于正面效應。因此，為維護市場穩(wěn)定，證監(jiān)會決定暫停熔斷機制。

鄧舸進一步表示，引入熔斷機制是在2015年股市異常波動發(fā)生以后，應各有關(guān)方面的呼吁開始啟動的，有關(guān)方案經(jīng)過了審慎的論證并向社會公開征求了意見。熔斷機制是一項全新的制度，在我國沒有經(jīng)驗，市場適應也要有一個過程，需要逐步探索、積累經(jīng)驗、動態(tài)調(diào)整。

據(jù)了解，下一步，證監(jiān)會將認真總結(jié)經(jīng)驗教訓，進一步組織有關(guān)方面研究改進方案，廣泛征求各方面意見，不斷完善相關(guān)機制。