題要：從外部環(huán)境看，中美利差約70個(gè)基點(diǎn)，仍然處于較舒適區(qū)間，這降低了跟隨美聯(lián)儲加息的緊迫性；而人民幣匯率貶值預(yù)期走弱和外匯占款變動(dòng)穩(wěn)定，進(jìn)一步降低了我國央行加息的必要性。此次不跟隨加息也表明了中國央行呵護(hù)市場流動(dòng)性、保持市場流動(dòng)性合理穩(wěn)定的態(tài)度。

北京時(shí)間6月14日凌晨，美聯(lián)儲再度加息25個(gè)基點(diǎn)，這是美聯(lián)儲年內(nèi)第二次加息，也在市場各方的預(yù)料之中。從2015年底至今，美聯(lián)儲已經(jīng)加息7次。此次在加息同時(shí)釋放出的“鷹派”信號更引發(fā)市場的廣泛關(guān)注。接下來，美聯(lián)儲加息若加快步伐，對新興市場將造成怎樣的影響？美聯(lián)儲加息當(dāng)日，我國央行“無動(dòng)于衷”，此后可能如何應(yīng)對？

美加息步伐或快于預(yù)期

“此次加息完全符合市場預(yù)期?！苯煌ㄣy行金融研究中心首席金融分析師鄂永健認(rèn)為，此前市場就普遍預(yù)期此次會議加息幾乎是“板上釘釘”，這主要是由于今年以來美國經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好，經(jīng)濟(jì)增長保持穩(wěn)步復(fù)蘇，勞動(dòng)力市場表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁，5月份非農(nóng)失業(yè)率降至3.8%，為18年來新低，通脹也接近2%的目標(biāo)。

多數(shù)美聯(lián)儲官員預(yù)計(jì)今年加息次數(shù)增加到4次，這超出了市場預(yù)期。“勞動(dòng)力市場表現(xiàn)強(qiáng)勁是年內(nèi)加息次數(shù)超預(yù)期提高的主要原因?！倍跤澜∵M(jìn)一步分析，目前美國失業(yè)率已經(jīng)降至新低，在就業(yè)市場沒有發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化的情況下，這意味著未來通脹可能加快。再考慮到美國減稅政策逐步產(chǎn)生效果，以及可能實(shí)施基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃，預(yù)計(jì)美國中長期通脹風(fēng)險(xiǎn)可能顯著上升。